特朗普首份经济成绩单前瞻：2025年Q1 GDP或正式进入衰退

TradingKey - 2025年4月30日是特朗普重返白宫的第100天，市场也将在这天迎来特朗普2.0政府的首份经济成绩单——美国2025年一季度GDP。华尔街普遍预计，美GDP将因关税影响而大幅放缓至几乎无增长，甚至可能正式迈入衰退期。

目前来看，经济学家对美国一季度GDP年化季增速的平均预期是0.4%，为近三年来的最低水平，从2024年Q4的2.4%增幅大幅放缓。

【美国GDP增速，来源：Trading Economics】

彭博经济学家指出，贸易逆差是一季度GDP的最大拖累，因为企业在特朗普新关税政策落地前集中采买，消费者也争相购买潜在涨价的商品。

高盛预计，Q1 GDP将仅录得-0.2%，这是2022年Q1以来的首次负增长。美国银行预计，一季度GDP可能下滑0.4%。

据4月24日亚特兰特联准银行GDPNow模型数据，一季度GDP实际增长率将从一周前预测值-2.2%恶化至-2.5%。

美国的对等关税在4月才开始生效，随后暂缓了部分关税。特朗普正在实施的美国百年罕见高关税措施对经济的冲击可能会在第二季有更明显的表现。自4月初美国将对华关税提升至145%以来，美国货运运输量锐减，跌幅可能高达60%。

知名PE公司Apollo预计，美国经济将在夏季进入衰退。

高盛也警告称，美国消费者的提前采购可能会提振3月和部分4月的经济数据，但大规模裁员和招聘疲软可能会成为就业市场的关键变量，5月初或6月将会体现关税对美国经济的负面影响。