英国经济受 “八月效应 ”影响，英镑/美元跌向1.3000

英国经济在 8 月份恢复增长，GDP环比和3个月月率增长了0.2%。这意味着，除非上月经济增长大幅反弹，否则与第二季度0.5%的增长率相比，第三季度英国经济很可能有所放缓。深入研究报告的细节可以发现，上个月所有主要经济部门都有所增长，然而，服务业增长微弱，仅为0.1%，而生产和建筑业则表现强劲，分别增长了0.5%和0.4%。

服务业萎靡不振

与今年上半年相比，英国经济增长放缓。本月表现特别强劲的一些行业包括会计、零售业和制造业。尽管石油生产较为疲软。通常是英国经济增长支柱的服务业增长在 8 月份几乎没有起色。这主要是受到批发零售业疲软的拖累，艺术、娱乐和休闲业也略有下降。房地产活动也有所下降。近几个月来，服务业一直处于停滞状态；然而，工资数据仍然相当强劲。这是否会导致第四季度的消费需求被压抑？我们认为会，而且我们还预计英国经济增长在第三季度出现小幅波动后会'重回反弹'。

八月效应

值得注意的是，对于英国经济来说，八月是一个奇怪的月份。通常情况下，人们外出度假，在吸引游客的主要城市中心之外，经济活动依然低迷，直到 9 月份才会重回反弹。因此，英国 9 月份的经济增长有可能超过预期，第三季度的经济增长也还没有完全失去动力。另外，对于乐观主义者来说，2022 年和 2023 年 8 月的月度增长持平，因此今天的数据显示 2024 年英国经济动能略有回升。

对预算的影响

第三季度的 GDP 数据要到下个月才能发布，因此，本月预算案的经济背景是工党执政以来经济放缓。这会使预算案更有利于增长吗？经济放缓是否可以归咎于政府最初的悲观信息？英国财政大臣里夫斯利用这份预算案来推动英国经济增长将是明智之举，然而，她要做的是一个几乎不可能完成的平衡工作：既要助推经济增长，又不能拖累国债。

对贸易抱有希望的理由

英国进口商品持续多于出口商品，然而，即使在贸易帐数据中，我们也有理由抱有希望。我们的服务出口依然强劲，因此总体贸易逆差为-9.55亿英镑。8 月份，英国与欧盟、英国与世界其他国家之间的货物贸易逆差略有收窄，8 月份英国服务出口以 6 个多月来最快的速度增长。

英镑/美元向 1.30 美元迈进

市场对英国数据的反应比想象的要温和。英镑兑美元汇率在最初上演小幅上涨后有所回落。市场似乎决心将英镑/美元推回 1.30，而今天的数据又使英镑/美元下跌了 20 点。虽然英国经济数据中有一些好的消息，但英国经济在增长方面无法与美国经济抗衡。美国亚特兰大联储 GDPNow 对美国第三季度 GDP 的最新预估为 3.2%，相比之下，英国的增长相形见绌。这种增长差异可能会导致美元收益率的正向差异，现在美联储在 11 月暂停加息而英国央行降息的可能性越来越大。这是一个相当大的转变，支持英镑/美元走软。英镑并不孤单；美元是本周 G10 外汇市场表现最好的货币。

市场走势

英国富时 100 指数期货也指向今天晚些时候开盘走弱。其他方面，本周中国股市波动剧增。由于市场在等待定于周六上午发布的中国政府财政计划的最新进展，这些股票在周五已下跌超过 3%。