一周焦点回顾:各国央行没有发出新的信号-丹斯克银行

正如预期的那样，欧洲央行维持利率不变，没有提供新的指引。在新闻发布会上，拉加德总统表示，她坚持自己早些时候的言论，即可能在夏季降息。我们仍然预计6月将首次降息，随后在今年晚些时候还会有两次25个基点的降息，但我们承认风险倾向于更早的降息。周二公布的欧洲央行贷款调查证实，信贷标准进一步收紧，贷款需求下降，而欧洲央行1月采购经理人指数预览值好坏参半，制造业活动超过预期，服务业动能令人失望。

本周早些时候，日本央行(BOJ)一如预期地维持了量化和定性宽松政策不变，同时控制收益率曲线。我们预计日本央行将在4月会议上开始政策正常化，届时他们将更加确定工资增长将会加快。此外，挪威央行(NB)一致决定维持政策利率不变，完全符合共识预期和市场定价。我们预计挪威央行将在3月份维持政策利率不变，并从6月份开始在年内降息五次。

在中国，中国人民银行提前宣布从2月5日起将银行存款准备金率下调0.5个百分点。中国央行还表示，存款准备金率仍相对较高，美联储的政策转向将扩大其政策空间，暗示将出台更多宽松政策。不断扩大的美中政策利差一直是中国央行的一个担忧，因为它可能会破坏人民币汇率的稳定。

土耳其CBRT按预期将政策利率上调至45%，结束了其加息周期。我们预计不会进一步加息，但利率很可能会在一段时间内保持高位，因为月度通胀势头有所下降，但总体通胀仍高于60%。

在地缘政治方面，在土耳其议会最终批准瑞典加入北约后，瑞典朝着成为北约成员国迈出了重要一步。匈牙利总理维克多Orbán很快宣布，他的政府也将支持批准瑞典加入欧盟。然而，匈牙利议会正处于冬季休会期，直到2月26日。

下周，所有的目光都将集中在周三的FOMC会议上。我们认为美联储在其双重使命的两个方面都处于一个舒适的位置。正如第四季度GDP数据所证实的那样，美国经济仍处于强劲的基础上，美国经济年增长率为3.3%。本周，美联储决定提高紧急贷款计划中新增贷款的贷款利率，并宣布该计划将于3月结束。

下周公布的关键数据将是周四的欧洲通胀数据。从下周二开始，我们还将关注针对特定国家的发行。在中国，官方pmi将于周三公布，财新(Caixin)制造业调查将于周四公布。在美国，密歇根大学周五公布的调查结果将揭示消费者信心和通胀预期。