中国中小企业指数：9 月服务业活动进一步下滑 - 渣打银行

由于服务业仍是主要的拖累因素，9 月份中小型企业综合指数微升 0.1 个百分点至 49.7。表现分项指数连续第四个月低于 50；预期转为收缩。渣打银行经济学家亨特-陈（Hunter Chan）和丁双（Shuang Ding）指出，制造业活动有所回升；大多数服务业的销售额按月下降。

内需低迷拖累第三季度表现

我们专有的中小企业信心指数（SMEI；彭博：SCCNSMEI <指数>）在 8 月份跌至 20 个月低点后，于 9 月初回升 0.1 个百分点至 49.7（调查因中秋节提前结束）。由于制造业活动反弹，但服务业表现疲弱，9 月份的整体表现分项指数仅回升 0.1 点至 48.9。平均绩效分项指数从第二季度的 50.8 微跌至第三季度的 49.1，表明中小型企业的活动环比下降。

此外，9 月份预期指数降至 49.6，是自 2023 年底以来首次低于 50。包括销售、新订单和盈利能力在内的所有预期分指数均跌破 50。平均预期指数较第二季度下降 0.8 个百分点，降至第三季度的 50.1，表明中小企业景气度走软。虽然信贷分项指数因 9 月份中小企业融资成本下降而有所回升，但由于流动性状况恶化，第三季度平均读数下降 1 个百分点，降至 50.5。

由于生产活动重新加速，制造业表现分项指数在 8 月份跌破 50 后回升至 51.2。根据跨境贸易中小企业的数据，来自新兴市场的新订单反弹。與此同時，除资讯科技服务业外，大部分服务业的表现及预期分项指数均处于收缩水平。由于需求疲软，第三季度制造业和服务业中小企业平均中小型企业指数分别较第二季度回落1个百分点和1.1个百分点，至51.4和49.5。