投资慧眼Insights - 本周非农与PCE数据将考验美联储加息路径，黄金方面关注4400美元阻力位和4000美元支撑位。
9月30日， 美联储最爱通胀指标——8月个人消费支出物价指数（PCE）将出炉。随后10月2日，美国将公布9月非农就业报告（NFP）。
市场预计，8月整体PCE同比增3.7%，环比增0.3%。核心PCE同比增3.3%，环比增0.3%。9月非农新增就业人数将从8月的16.2万人放缓至10万人，失业率预计为4.2%。
此前，美国8月非农意外强劲提振加息预期，使得美元指数飙升、黄金和比特币重挫。本次会否重演历史？
【图源：Tradingeconomics；近三年美国非农就业人数】
美联储10月加息概率近70%，非农和PCE能否逆转？
在美联储官员放鹰以及中东局势紧张的背景下，市场对美联储加息的押注不断增加。
根据芝商所FedWatch工具显示，目前市场预期美联储10月加息25基点概率为70.3%，并预估12月和明年3月将再度加息。
【图源：CME FedWatch Tool 】
若非农和通胀数据超预期，将进一步增加美联储年内加息的概率。相反若不及预期，市场对美联储加息押注将削减。
野村证券预计，美国9月就业增长为13万，失业率为4.0%。其认为，具有韧性的劳动力市场状况应使美联储主要关注通胀问题。
渣打银行表示，因油价重新点燃通胀，美联储转向鹰派以建立信誉，预计到2027年6月前美联储还将加息两次。
高盛则较为乐观，其认为美联储将在10月会议上加息25个基点。此后，随着通胀降幅快于美联储预测，政策利率将趋于稳定。
黄金、美元和比特币市场走势将如何？
分析指出，若通胀和非农数据不及预期，将打击美元，利好黄金和比特币上涨。相反若数据超预期，将利好美元，打击黄金和比特币走势。
“由于美国经济表现强劲，美元本周可能继续缓慢上涨，甚至可能突破101.8的前高，创下年内新高。”澳洲联邦银行表示。
黄金方面，市场看法不一。Bannockburn Global Forex策略师看好本周黄金表现，原因在于，市场对美联储政策预期的摆动已经达到或接近极限。
“美国公布的8月份PCE物价指数，其中包含一项方法调整，该调整将令部分通胀数据有所降低。此外9月份非农就业增长看起来也将弱于8月份。”Bannockburn策略师Marc Chandler表示，“不过，黄金需要升破4400美元，才会真正值得关注。”
GivTrade分析师Waleed Said则认为，黄金价格风险倾向于下行，4000美元是空头可能瞄准的位置。他表示，美联储在年底前加息的激进预期并未被高估，而通胀仍明显高于2%的目标。
【图源：TradingView；2026年黄金价格走势】
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