展望未来：美国通胀和中东欧数据备受关注 - 荷兰国际集团

我们期待下周美国将公布更为强劲的GDP数据和环比0.2%的核心个人消费支出平减指数——这应该会让当前的美联储降息预期保持稳定。在中东欧地区，我们将密切关注匈牙利即将召开的央行会议，以及波兰和捷克共和国发布的一系列数据。

发达市场展望

美国(分析师：詹姆斯·奈特利)

GDP(周四):第二季度GDP增长预估和6月核心个人消费支出平减指数将是下周值得关注的关键数据点。第一季度的年化增长率为1.4%，相当不温不火，消费者支出也下降了1.5%。我们预计这次的结果会更强劲，接近2.5%，而不是目前普遍预测的1.7%，这反映出消费者支出情况好转、库存增加和投资数据略有走强。尽管如此，经济仍面临挑战，我们预计，随着美联储从9月份开始降息，2024年下半年的增长将会放缓。

通货膨胀(周五):核心个人消费支出平减指数环比预计为0.2%，有下行风险。核心CPI环比仅为0.1%，但个人消费支出平减指数的一些PPI输入，如投资组合费用和运输，倾向于0.2%。即便如此，随着时间的推移，这也将达到同比通胀2%所需的运行速度，并应保持降息预期。

中欧和东欧展望

波兰(分析师：亚当·安东尼亚克)

零售和建筑(周一):6月工业产出数据意外上扬，证实波兰经济正在继续复苏。6月零售销售和建筑产出数据(均将于周一公布)将为今年第二季度中国经济发展的整体图景画上句号。我们预测，上个月实际商品销售同比增长5.1%，而建筑活动同比下降6.0%。总而言之，我们估计，在连续5个季度同比下降后，第二季度工业产出略有增长，零售销售表现与今年第一季度大致相似，建筑产出下降的规模有所缓解。这符合我们对波兰经济持续复苏的预期。我们预计2024年第二季度GDP同比增长3.0%，而第一季度为2.0%。一些领先指标显示，今年第三季度经济状况有所缓和，但我们仍预计波兰经济在2023年增长0.2%后，今年将增长3%。

匈牙利(分析师：Dávid Szőnyi)

匈牙利央行会议(周二):下半年带来了新的剧本，暂停也作为一种选择。我们预计匈牙利央行（NBH）将在7月会议上维持利率不变，但最新消息表明，进一步降息似乎不可避免。因此，我们将2024年码头费率下调50个基点至6.50%。

工资(周三):自今年年初以来，工资增长的步伐一直在逐渐放缓，尽管速度比许多商业调查显示的要慢。然而，这一次，我们预计5月份的同比增速将明显放缓至12.5%，主要是受季节性因素影响。随着夏季开始的临近，季节性招聘预计将增加，这通常会在一定程度上压低工资流出。

失业率(周五):尽管2023年将出现经济衰退，但劳动力市场仍然具有弹性，因为在结构性紧张的劳动力市场中，企业往往会留住工人。行业也在通过减少工作时间而不是裁员来适应，这对就业前景来说是个好兆头。此外，季节性招聘的增加给失业率带来了下行风险。

捷克共和国(分析师：大卫·哈夫兰特)

商业信心指数(周三):捷克7月份商业信心指数可能减弱，反映出近几个月工业表现平平。捷克共和国主要贸易伙伴的工业活动似乎也失去了动力，这将导致新订单不温不火，并给商业预期蒙上了一层阴影。

消费者信心(星期三):捷克消费者总体上比较富裕，特别是在实际收入上升和消费价格疲软方面。劳动力市场也仍处于良好状态。然而，人们对经济复苏仍然脆弱的看法可能会影响消费者的情绪。

下周发达市场将发生重大事件

来源:Refinitiv, ING

下周欧洲、中东和非洲的重要事件

来源:Refinitiv, ING