【财经纵览】：美国6月非农降至四个月最低！黄金飙升逾2%、比特币收复6万、费半指数挫超5%

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周四（7月2日）美国劳工部公布的调查数据显示，美国6月非农仅新增5.7万人，大幅不及预期的11.3万人，前值为17.2万人，为最近四个月以来最低水平。5月份增幅从原先17.2万个，向下修订至12.9万个。美国6月失业率意外从4.3%降至4.2%，为2025年6月来最低水平，但这一改善主要源于劳动参与率下滑，而非就业市场实质性趋紧，两项指标所传递的信号存在明显背离。

值得注意的是，美联储主席沃什周三（7月1日）称近几周通胀预期和通胀风险均有所下降。而在不及预期的非农数据公布后，交易员迅速削减了对美联储加息押注，加息时点预期从此前的10月推迟至12月，7月加息机会从数据出炉前的33%降至约20%。市场风险偏好回升，黄金大涨逾2%至4144美元，比特币突破6万关口，两连涨。美元指数跌破101.0，因日本政府欲调整支持日元做法，改为突袭式干预汇市。

贝莱德高级投资组合经理Jeffrey Rosenberg称，最新数据意味美联储主席沃什(Kevin Warsh)在加息方面可保持耐性。美股三大指数涨跌不一，道指升1.14%；标指大致持平；纳指则下跌0.8%；费城半导体指数下挫5.44%；中国金龙指数回落1.77%。欧洲股市全线上涨，英股和法股份别涨1.67%及1.65%。德股上涨2.16%。

热门股方面，芯片股续跌，闪迪跌14.13%，希捷科技跌10.38%，西部数据跌9.92%，美光科技跌5.49%。光通信概念再度全数走低，MaxLinear跌17.15%，AAOI跌12.99%，康宁跌10.81%，迈威尔科技跌9.84%，Coherent跌9.57%，Lumentum跌9.09%。

市场行情

美股：美股三大指数涨跌不一。道指升1.14%，标普500指数持平，纳指跌0.8%。

欧股：欧洲股市全线上涨。德国DAX 30指数涨2.16%。法国CAC 40指数涨1.65%。英国富时100指数涨1.67%。

债市：美国十年期基准公债收益率约4.48%，较上一交易日持平。

商品：黄金涨2.27%，报4122.7美元。WTI原油涨0.54%，报68.5美元。

外汇：美元指数跌0.56%，报100.8。美元/日圆跌0.91%，欧元/美元涨0.49%。

加密货币：比特币24小时内涨2.53%，目前报61483美元。以太币24小时内涨5.66%，目前报1698.6美元。

港股：恒指夜市期指收报23061点，升10点，较昨日恒指收市23055点，高水6点，成交17563张。国指夜市期指收报7617点，较昨日国指收市高水5点。

宏观要闻

美国非农就业人数低于预期，促使市场下调美联储加息预期

美国经济6月新增非农就业岗位5.7万个，低于华尔街预期。此前连续三个月就业增长超预期，6月就业增速放缓，促使市场下调了对美联储加息的预期。美国劳工统计局周四公布的数据显示，6月新增就业岗位较5月向下修正后的12.9万个大幅下降，也低于彭博社调查中经济学家预测的11.5万个。

这份报告标志着在连续三个月就业增长好于预期之后，劳动力市场出现显著降温。尽管就业增长有所下降，但仍远高于2025年平均每年新增1万个就业岗位的目标。失业率从5月份的4.3%小幅下降至4.2%。由于投资者降低了对美联储加息的预期，美元走软。期货交易员目前预计美联储将在12月加息。此前，市场预期美联储会在10月加息。

美联储戴利指通胀开始放缓，经济前景不确定

美国旧金山联储银行总裁戴利(Mary Daly)表示，通胀应会开始放缓，但经济前景仍存在很大不确定性。戴利在西班牙桑坦德举行的一场西班牙央行活动上说：“我们的政策仍处于略有限制性的水平，因此通胀应该会回落”。她称，今年春季，由于关税和美国对伊朗发动战争后油价上涨，导致通胀抬头。她对美伊达成停火协议后油价涨势回落表示欢迎，并称这带来了“缓解的希望”，但同时警告，经济接下来将如何演变仍不得而知。

她列举了多种可能情景，可能要求美联储作出不同反应，并表示如果通胀持续，可能需要采取更激进的应对措施。戴利又表示，她愿意研究不同和新的方式来评估经济，但强调对美联储信誉而言，重要的是不能改变其实现充分就业和物价稳定这两项使命的目标标准。

摩通:美国垃圾债违约率创2024年初以来新高

摩根大通报告称，美国高收益公司债违约率，已升至2024年1月以来的最高水平。报告指出，包括困境债置换在内，按面值加权计算的美国高收益公司债的违约率，按月上升64个基点至2.67%，为2024年1月触及2.8%以来的最高水平。相比之下，杠杆贷款违约率按月下降38个基点至2.29%，为2023年3月触及2.26%以来的最低水平。这是自2022年12月以来，高收益债的按面值加权违约率首次超过杠杆贷款的违约率。

摩通预测，2026年高收益债违约率为1.75%，2027年将升至2.25%；2026年杠杆贷款违约率料3%，2027年将升至4.5%。2026年上半年共发生27宗违约事件，总额达331亿美元，比去年上半年增长3%。

英国央行决策官员Mann：如果价格压力持续她已做好加息准备

英国央行决策者CatherineMann表示，如果通胀预期和其他价格警示信号今年晚些时候没有改善，她对进行一次主动性加息做好了准备。根据她将于周四晚些时候在伦敦所发表讲话的文本，她表示，她支持目前将利率维持在3.75%，但警告称通胀可能会固化入价格之中。

她将在今年下半年密切关注数据，以防价格上涨影响工资协议和通胀预期。她表示，能源价格走势、利润率行为，以及2027年工资谈判的基础，将是决定当前成本压力是否会变得更加根深蒂固的关键。我相信，如果实际结果，尤其是预期方面的结果，不利于基础通胀发展，一次主动性的行动能够推动通胀预期和通胀结果朝着2%的目标靠近。

花旗：铝价短期见底，年底有望回升至3500美元

花旗表示，预计铝价将在未来一个月内触底，随后在9月至12月期间逐步回升至每吨3300至3500美元区间。 该行认为，这一判断基于多重因素，包括美联储政策趋于鸽派、实际利率下降、需求前景改善以及消费天数口径下库存持续走低。同时，近期铝价下跌主要反映需求弱于预期、可见库存去化放缓、地缘政治风险缓解、投机及实物头寸集中平仓，以及市场对未来供应增加的预期上升。 过去一个月铝价已从约4450美元/吨下跌约20%，动摇了持续一年多的上涨行情。不过，花旗认为当前不适合做空铝价，因为市场在近期冲击前本就处于供应缺口状态，而新增供应难以及时弥补需求增长。 该行还指出，市场对中东供应快速回归的担忧可能被夸大。

花旗数据显示交易员全力押注纳斯达克100指数，认为涨势还将继续

通常情况下，纳斯达克100指数在三个月内上涨30%会促使投资者获利了结。但眼下，他们却押注这波涨势才刚刚开始。对追踪纳斯达克100指数的最大交易所买卖基金的看涨期权需求，其增长速度超过了整体市场，表明资金正轮动进入人工智能和成长型股票。

花旗集团汇编的数据显示，从某项指标来看，相对于标普500指数，科技股看涨期权的成本正处于2007年以来的最高水平。这种格局并非没有风险，人们越来越担心，主导今年大部分时间市场叙事的人工智能交易可能已经过热。周三，纳斯达克100指数下跌1.5%，表现逊于收盘几乎持平的标普500指数，而周四这一股指再次跑输大盘。期权平台Spot Gamma的创始人布伦特·科楚巴在谈及科技股看涨期权时表示，交易员目前正处于极端看涨状态。

全球公司要闻

黑石集团旗下QTS放弃弗吉尼亚州大型数据中心项目‌

黑石集团旗下的QTS正放弃其在弗吉尼亚州一处数据中心园区的建设规划，为多年来持续反对该项目的当地居民送上了一场胜利。这家数据中心开发商原本计划将北弗吉尼亚威廉王子县超过800英亩的土地，打造为全球规模最大科技走廊之一的核心组成部分。据知情人士透露，受近期相关司法判决与不断叠加的监管障碍影响，QTS管理层最终判定继续推进相关诉讼已无实际价值。

特斯拉将员工每周AI工具使用费用上限设定为200美元

据一份内部备忘录显示，特斯拉上月告知全体员工，自7月6日起将员工的AI使用支出上限设定为每周200美元。这一举措释放出明确信号：即便那些全力推进AI技术落地、试图用其改造运营模式与产品体系的企业，如今也不得不开始严格管控相关成本。此前一段时间，特斯拉一直在内部大力推广各类AI工具的使用，鼓励员工将其融入日常工作流程。

今日重要事件

法国5月工业产出月率

欧元区6月服务业PMI终值

欧洲央行行长拉加德参加论坛

英国央行行长贝利发表讲话