美国：劳动力市场和 PCE 通胀观察 - NBC 经济与策略

NBC 经济与策略报告称，美国名义个人收入 7 月份增长 0.4%，是预期的两倍，而支出增长 0.2%，实际可支配收入上升 0.4%，实际支出持平。他们预计 8 月份非农就业人数将增加约 8 万人，随着劳动参与率小幅上升，失业率将维持在 4.1%，并指出 PCE 通胀将保持在总体 3.7% 和核心 3.3%。

收入、就业和 PCE 通胀

"继 6 月份增长 0.2% 后，美国 7 月份名义个人收入增长 0.4%，超过了经济学家中值预期的 +0.2%。与此同时，名义个人支出当月增长 0.2%，其中服务业增长 0.6% 起到了带动作用。经通胀调整后，可支配收入增长 0.4%，而支出持平。"

"仍在美国方面，7 月份总体 PCE 平减指数按 12 个月计算为 3.7%，与上月持平，且略高于市场共识预期（3.6%）。12 个月核心指标也维持不变，为与共识一致的 3.3%。按月计算，总体和剔除食品及能源的指数均上升 0.2%。"

"在美国，8 月份非农就业数据的公布预计将吸引市场高度关注。基于 ADP 发布的稳健周度数据，以及此前公布的 S&P Global 快速综合 PMI 等偏‘疲软’的就业指标，就业创造在当月可能已经反弹。另一方面，鉴于初请失业金人数极低，裁员规模可能仍然非常有限。"

"在我们看来，这两个因素结合起来，应会使非农就业人数增加 8 万人。家庭调查也可能显示健康增长，但如果正如我们预期的那样，劳动参与率上升 0.1 个百分点至 61.5%，失业率应将维持在 4.1% 不变。"

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