韩元：在干预传闻下对美元的强势延续 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）经济学家强调韩元（KRW）兑美元持续升值。美元/韩元下跌 0.1% 至 1,430，延续了本周早些时候的跌势。他们将韩元走强归因于据报韩国企划财政部与日本协调进行外汇干预，以及出口商持续抛售美元，包括 6 月份的大规模远期卖盘。

干预和出口商支撑韩元走强

"7 月 CPI 意外下行，年率放缓至 2.8%（彭博一致预期：3.0%），低于 6 月的 3.2%，创三个月来最慢增速。放缓主要受能源价格走软推动。然而，剔除波动较大的食品和能源价格的核心 CPI 小幅升至 2.6%（彭博一致预期：2.5%），高于 6 月的 2.5%，表明潜在价格压力正继续从供给侧因素向更广泛领域扩散。"

"展望未来，由于去年一次性电信折扣计划带来的低基数效应，通胀可能在 8 月大幅回升。此后，随着政府救助措施逐渐消退，通胀应会逐步回落。不过，持续的核心通胀、韧性的国内需求，以及半导体繁荣向工资和服务业的持续溢出效应，可能会使通胀保持在韩国央行（BoK）2%的目标之上。"

"在货币政策方面，我们预计韩国央行今年还将再加息 25 个基点一次，将基准利率提高至 3.0%，这与其最新的政策利率中值预测一致。7 月货币政策委员会（MPC）会议纪要强化了韩国央行的紧缩偏向。委员们指出，以半导体为主导的复苏正变得越来越广泛，并警告称，更强的家庭收入、企业投资和国内需求可能会带来更持久的通胀。"

"在外汇方面，美元/韩元昨日下跌 0.1% 至 1,430，延续了周一 0.5% 的跌幅和上周 1.3% 的下跌。韩元走强受到报道称韩国企划财政部上周四与日本协调干预外汇市场的支撑。出口商抛售美元也帮助了韩元，国内企业 6 月份净卖出 93 亿美元远期合约。"

"政策制定者还对家庭债务上升、首尔公寓价格走高以及金融市场失衡表示担忧，表明金融稳定考量将在未来的政策决定中继续成为重要因素。"

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