香港：预计增长放缓 – 大华银行

大华银行（UOB）的何慧珍（Ho Woei Chen）指出，香港国内生产总值（GDP）增长在 2Q26 放缓至同比 4.3%，在 2026 年强劲开局后，季度环比收缩 0.6%。商品出口仍然强劲，但消费和投资增长已放缓。这位经济学家强调，来自中国内地收紧资本管制和地缘政治不确定性的下行风险，同时维持 2026 年 GDP 增长预测为 3.9%，2027 年为 2.4%。

强劲第一季度后动能放缓

"香港 GDP 增长在 2Q26 放缓至同比 4.3%，低于 1Q26 的同比 5.9%（彭博预估：4.9%，大华银行预估：4.4%）。按季节性调整后的环比计算，GDP 收缩 0.6%，逆转了 1Q26 强劲的 2.9% 扩张，并标志着自 4Q22 以来首次季度下滑。较为疲弱的结果表明，在年初强劲开局后，经济动能有所放缓。"

"半导体、电脑零部件、处理器以及电信和 ICT 设备等电子产品，占今年前 5 个月香港出口的 57%。尽管工业基础较小（制造业占 GDP 比重不足 1%），香港仍是内地高科技商品贸易的门户。预计持续进行的与人工智能相关的全球投资周期，将在 2026 年剩余时间里继续为香港出口表现提供支撑。"

"国内消费仍相对具有韧性。5 月零售销售额连续第 13 个月录得增长，主要受电子产品、珠宝和手表等耐用消费品需求增强所支撑。消费者支出受到情绪改善和旅游业复苏的支撑，1H26 访港旅客人数同比增长 13.0%。"

"住宅房地产市场继续走强。6 月房价连续第 13 个月上涨，环比上升 0.3%，同比上升 12.7%。1H26 房价累计上涨 7.9%，超过 2025 年全年 3.6% 的涨幅一倍多，反映出楼市复苏正在加速。"

"香港经济在 1H26 平均同比扩张 5.1%。不过，随着基数效应变得不那么有利，预计 2H26 增长将进一步放缓。因此，我们维持 2026 年 GDP 增长预测在 3.9%，仍高于政府官方预测区间 2.5%-3.5%。我们也维持 2027 年 GDP 增长预测在 2.4%。"

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