美联储首位加息派诞生！核心票委卡什卡利正式转向，明确表态年底加息一次

TradingKey - 在美联储公布6月会议决议后，今年拥有FOMC投票权的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）最新表态，已将全年政策展望从3月的“年底降息一次”调整为“年底加息一次”，成为本轮周期中首位明确转向加息立场的核心官员。

立场转向的核心支撑是通胀黏性与地缘风险的双重抬升。最新数据显示，美联储锚定的通胀指标已升至4.1%，核心通胀达3.4%，双双刷新近两年多高位，通胀已连续五年偏离2%目标。卡什卡利认为，中东战事推高的能源价格难以快速回落，且美伊停火协议的履约确定性不足，地缘供给风险并未完全出清，通胀上行压力仍存。

6月议息会议刚刚宣布按兵不动，官员表态就出现明显分化，反映出美联储内部对政策路径的共识正在松动。在地缘与通胀的双重不确定性下，年内货币政策走向的博弈进一步加剧。

但花旗却发出不同于市场的声音：料年内大概率会降息，并将基准情景锁定为10月重启宽松周期。

该机构预计，美联储下一步行动是降息而非加息，基准情景为10月降息25个基点，随后12月和2027年1月再各降25个基点。

该机构表示，原油价格下行将带动成品油价格同步回落，进而消解此前推动通胀上行的核心驱动因素。基于市场定价的通胀预期指标已随油价同步回落，10 年期通胀盈亏平衡率已回落至本轮冲突爆发前的低位区间。

花旗指出，若美联储官员有充足时间消化能源价格的最新变动，本次FOMC议息会议的鹰派基调将显著弱化。

该行认为，随着油价下行效果逐步在数据中体现，未来数月通胀数据将趋于温和，有助于推动更多联储官员在9月前转向更为鸽派的立场，并为年底前降息创造条件。