印尼盾为何在已被严重低估的情况下仍创历史新低？

印尼盾（IDR）已跌至历史低点，突破每美元18,000的心理关口，同时国内股市经历了多年来的急剧收缩。这种严重的货币贬值源于地缘政治风险、全球美元流动性严重短缺以及能源成本上升对这个净石油进口亚洲经济体的冲击等多重因素。

加剧这些外部冲击的是关于印尼央行（Bank Indonesia，BI）在新通过的增长任务立法下政策独立性的重大国内担忧，促使主要全球银行发出近期印尼盾将持续承压的信号。

机构独立性担忧与能源冲击拖累印尼盾

据布朗兄弟哈里曼（BBH）的策略分析师称，印尼央行职责的立法扩展，要求其积极推动经济增长，令投资者感到不安，激发了通胀和汇率防御可能被置于次要地位的担忧。这一结构性转变，加上中东严重的能源封锁扰乱了石油进口，使得本质上便宜的货币面临直接的下行风险。

印尼盾相对于国内基本面被严重低估。但在能源冲击消退之前，印尼盾将持续承受下行压力。

持续的资本外流加剧风险

三菱日联金融集团（MUFG）的分析师指出，印尼盾的下跌正被大量外资从国内股市撤离和全球债券收益率上升所加速。当地市场的资金压力已达到极端水平，这可能在过度做空头寸最终触发反转之前，推动本币兑美元进一步走低。

美元/印尼盾的流动性状况依然极度紧张，类似于2020年3月新冠疫情冲击期间的压力。这表明美元/印尼盾存在持续的上涨风险。

短期前景被严重压制，但存在急剧反转的潜力

两家金融机构均指出印尼盾面临疲弱且高度承压的走势，警告该货币在短期内结构性脆弱。布朗兄弟哈里曼强调，尽管印尼盾相对于国内基本面技术性被低估，但在全球能源冲击消退之前，难以摆脱持续的下行压力。三菱日联金融集团预计美元/印尼盾货币对存在明显的上涨风险，主要由市场资金压力驱动，但也指出由于投资者仓位过于集中，任何地缘政治缓和或政策明朗都可能迅速引发激烈反转。

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