澳储行应对通胀的进程较为缓慢，预计澳储行将按兵不动

• 澳大利亚利率可能维持在 4.35% 不变。
• 澳大利亚储备银行行长米歇尔-布洛克（Michele Bullock）将对政策选项保持开放态度。
• 澳储行若释放鹰派将支持澳元看涨。

澳储行将于周二早盘宣布其货币政策决定。市场普遍预计澳大利亚决策者将维持官方现金利率（OCR）在 4.35% 不变。在 3 月份的会议上，澳储行放弃了紧缩倾向，不再在理事会声明中提及可能会加息。澳元因此暴跌。

但自那以后，情况已大为改观。一方面，3 月份的月度消费价格指数年率上涨了 3.5%，另一方面，最新薪资增长数据显示上升压力持续。2023 年第四季度薪资年率上升 4.2%。

预计澳储行将继续按兵不动，但还会有什么变化？

预计 澳大利亚央行不会调整官方现金利率，但市场人士担心决策者可能会重启鹰派立场。通胀上升再加上就业市场持续紧张，短期内降息的可能性不大。事实上，投机者更热衷于押注年底前澳储行将加息，而不是下调基准利率。这种想法似乎很合乎逻辑，因为澳储行加息步伐远低于其主要同行。

决议发布之前，市场猜测澳储行行长布洛克等人将选择退出宽松政策，重新打开进一步紧缩的大门，市场参与者越来越倾向于澳储行将在 2024 年 11 月加息。

布洛克行长在 3 月决议后的新闻发布会上指出，她不会排除任何可能性，并补充说她需要确信通胀水平正在可持续地朝着 2%-3% 的央行目标范围发展。的确，澳储行行长布洛克当时讲话似乎信心十足，但由于宏观经济数据并不支持宽松政策，其乐观预期也随之淡化。

澳大利亚统计局（ABS）的数据显示，今年第一季度通胀上升了 1.0%。同一份报告显示，在截至2024年3月的12个月里，通胀年率上升3.6%，实际上低于上一季度4.1%的年率。这是连续第五个季度的通胀年率走低，即便截尾均值通胀通胀年率保持在 4%，仍高于澳大利亚央行的目标。

此外，道明证券（TD Securities）分析师指出，澳大利亚最新就业数据不会促使澳储行在短期内降低政策利率。“澳洲 3 月份的总体就业人数减少了 0.66 万，低于期值 1万及前值+1.8 万。鉴于 2 月份就业岗位大幅增加，可能会出现更大幅度的回落，因此 0.66 万降幅并不算太遭。兼职就业人数减少 3.45万，但全职就业人数增加 2.79 万（表现强劲），而 2 月份的总体就业人数和全职就业人数均得到上修。

今年大部分时间，投资者都在押注主要央行的降息日期，对迟早会发生的变动进行定价。然而，澳大利亚的情况并非如此，11 月加息的概率只有 30%。然而，在澳大利亚，没有什么是可以定价的，而周二澳储行决议可能会让投机兴趣趋于一致，从而刺激澳元出现一些激进的价格波动。

澳储行将发布新的经济预测。今年 2 月，澳储行预计经修正的平均通胀将在 2024 年底降至 3.1%，一年后降至 2.8%。随后，通胀将在 2024 年年中回到 2%-3% 的目标。经济增长方面，决策者预测今年第二季度国内生产总值（GDP）增长将放缓至1.3%，之后缓慢回升，到2026年中期达到2.4%。

然而，由于今年第一季度通胀高于预期，澳储行可能会重新审视其通胀预测。相反，经济增长数据可能会有小幅修正。市场参与者将更加关注长期预测，以及 2026 年 6 月预期值是否会得以进一步上调。

澳储行利率决议将如何影响澳元/美元？

澳元/美元货币对在利率决议公布前交投于0.6600关口上方，因为 美元受到美联储（FED）欠鹰派的影响。美联储已明确表示，利率将在更长时间内维持在高水平，尽管决策者仍为今年晚些时候降息敞开大门。

尽管全球有迹象表明通胀居高不下，但金融市场仍持乐观态度，而股市走强进一步支撑了澳元/美元。

FXStreet首席分析师瓦莱里亚·贝德纳里克（Valeria Bednarik）称：“如果澳储行发出鹰派信息，澳元/美元可能会延续涨势。对于那些希望增加多头的人来说，重新转向潜在的加息可能是一个很好的催化剂。澳元/美元 3 月份在 0.6640 价格区域遇到卖盘，4 月份在 0.6660 区域遇到卖盘，这意味着在 0.6660 价格区域上方应设置大量止损。如果这些止损被触发，似乎很有可能反弹至 0.6700。下一个阻力位是 0.6730，最终目标是 0.6770”。

贝德纳里克补充道：“如果澳储行按兵不动，投机兴趣可能会相当失望。澳元/美元可能会跌向 0.6560 价格区域，而跌破该水平则会面临 0.6500 大关”。

澳元常见问题

推动澳元走势的关键因素是什么？

澳元（AUD）最重要的因素之一是澳储行设定的
 水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，澳元的另一个关键驱动因素是澳洲最大出口产品铁矿石的价格。澳大利亚最大的贸易伙伴中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀水平、经济增长率和贸易账也是影响澳元/美元波动一个因素。市场情绪--投资者是选择风险更大的资产（风险偏好）还是寻求避险（风险厌恶）--也是一个因素，风险偏好对澳元有利。

 
澳储行决议如何影响澳元？

澳储行通过设定澳大利亚银行之间的贷款利率水平来影响澳元（AUD）。这将影响澳洲整个经济的利率水平。澳储行主要目标是通过调整利率来维持 2-3% 的稳定通胀率。与其他主要央行相比，利率水平处在相对较高水平会提振澳元，反之则会支持澳元/美元下跌。澳储行还可以利用量化宽松政策和紧缩政策来影响信贷条件，前者对澳元不利，后者对澳元有利。
 

中国经济健康状况对澳元有何影响？

中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济健康状况对澳元有重大影响。当中国经济发展良好时，就会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提升澳元需求，提振澳元/美元。而当中国经济增长不如预期时，情况则恰恰相反。因此，中国经济增长数据好坏往往会对澳元及其货币对产生直接影响。
 

铁矿石价格对澳元有何影响？

铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据 2021 年的数据，澳大利亚年出口额达 1,180 亿澳元，主要目的地是中国。因此，铁矿石的价格可以成为澳元的推动力。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为澳元总需求会上升。如果铁矿石价格下跌，情况则相反。铁矿石价格上涨也往往导致澳大利亚贸易收支出现正数的可能性增大，则澳元/美元看涨。

贸易账对澳元有何影响？

贸易账是一个国家的出口收入与进口支付之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产的出口商品非常抢手，那么澳元就会升值，这完全是由于外国买家购买澳大利亚出口商品的需求与澳大利亚购买进口商品的支出之间产生了盈余。因此，贸易账录得净正值，澳元就会上涨，如果贸易账为负值，澳元就看跌。