贵金属飙升、回落，然后反弹 – 德国商业银行

贵金属价格在年末的最后几天经历了惊人的上涨，随后在某些情况下出现了急剧回调。德国商业银行的商品分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出，节礼日当天，黄金的价格达到了每金衡盎司4,550美元的新纪录。

黄金和白银在假期波动中创下纪录

“白银的价格在假期期间上涨得更为迅猛，12月29日凌晨也达到了每金衡盎司84美元的纪录水平。铂金的价格同样达到了每金衡盎司2,490美元。钯金则达到了近三年的高点，接近每金衡盎司2,000美元。这些价格的上涨可能是由于假期导致的流动性不足。在白银的情况下，关于实物短缺的担忧、中国库存低、COMEX库存下降以及自2026年初生效的中国出口限制，进一步推动了价格上涨。”

“然而，价格在年末时从这些水平回落。白银的价格在12月29日的交易中甚至下跌了超过10美元，创下了五年来最大的单日百分比跌幅。由于高波动性，作为COMEX所有者的CME进一步提高了白银期货合约的保证金要求，导致了保证金追缴，并可能引发了投资者的强制卖出。上海期货交易所此前已提高了保证金要求。在年末，所有贵金属均注册了历史性的价格上涨。黄金同比上涨了64.6%，白银甚至上涨了148%，均为自1979年以来的最大年度涨幅。铂金去年上涨了127%，为1987年交易开始以来的最大涨幅。钯金上涨了77.5%，为15年来的最大涨幅。”

“在新年开始时，贵金属价格再次上涨，接近2025年末创下的高点。黄金昨日上涨近3%，至每金衡盎司4,450美元，而白银上涨了超过5%，至每金衡盎司76.6美元。今天，两者的价格继续上涨。上周末美国在委内瑞拉的军事干预提供了利好因素，导致对避险资产的需求增强。此外，美国制造业的ISM指数在12月令人失望，降至14个月低点。这给美元施加了压力，并提升了市场对美联储降息的预期，这意味着对无利息投资如黄金和白银的利好。”