美国核心个人消费支出通胀前瞻：价格压力缓解可能加大美联储6月降息的押注

• 核心个人消费支出价格指数2月份环比上涨0.3%，同比上涨2.8%。
• 市场认为，美联储(fed)很有可能在6月份将政策利率下调25个基点。
• 修订后的预测摘要显示，政策制定者将2024年底的核心个人消费支出预测从2.4%上调至2.6%。

美国经济分析局(BEA)将于周五格林尼治时间12:30公布核心个人消费支出(PCE)价格指数，这是美联储(Fed)首选的通胀指标。

在美联储偏爱的个人消费支出通胀报告中，我们可以期待什么?

剔除波动较大的食品和能源价格的核心个人消费支出价格指数(PCE Price Index)，被视为在美联储仓位方面更具影响力的通胀指标。预计2月份该指数将环比增长0.3%，增速略低于1月份0.4%的增幅。2月份核心个人消费支出预计也将以2.8%的年率增长，与之前的数据一致。总体个人消费支出通胀预计将上升至2.5%(同比)。

美联储修订后的经济预测摘要(SEP)，也被称为点阵图，在3月会议后与政策声明一起发布，显示决策者预计到2024年底，年度核心个人消费支出(PCE)通胀率将达到2.6%，高于12月经济预测摘要预测的2.4%。

在会后的新闻发布会上评论政策前景时，美联储主席杰罗姆·鲍威尔重申，在开始降低政策利率之前，他们需要对通胀持续下降至2%的目标有更大的信心。然而，鲍威尔认为，1月份强劲的通胀数据受到了季节性影响。

道明证券首席美国宏观策略师Oscar Munoz在一份周报中表示:“鉴于2月份CPI/PPI数据仍然强劲增长，我们预计核心PCE将再次强劲增长——尽管明显低于1月份的0.42%和2月份核心CPI的0.36%。”

PCE通胀报告将于何时发布，对欧元/美元有何影响?

个人消费支出通胀数据定于格林尼治时间12:30公布。月度核心个人消费支出价格指数(PCE)是美联储最青睐的通胀指标，因为它没有受到基数效应的扭曲，并通过剔除波动性项目，清晰地反映了潜在通胀。因此，投资者密切关注月度核心个人消费支出数据。

1月和2月的消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)强于预期，再加上数据显示劳动力市场状况紧张，导致市场倾向于将美联储的政策转向从5月推迟到6月。尽管如此，点阵图显示，政策制定者仍预计美国央行将在2024年将政策利率下调75个基点。因此，根据芝加哥商品交易所美联储观察工具(CME Fed watch Tool)的数据，市场预计美联储将在6月份将政策利率下调25个基点至5%-5.25%的可能性超过60%。

评估个人消费支出数据对美元估值的直接影响将是棘手的，因为复活节周五的交易环境将会很清淡。

即使月度核心个人消费支出价格指数(PCE)上升速度强于预期，也可能不足以促使投资者重新评估6月再次维持政策不变的可能性。尽管如此，它仍可能提振美元，因为市场怀疑政策利率总体下降的规模。

另一方面，月度核心个人消费支出价格指数上升0.2%或更少可能会对美元造成压力。在这种情况下，当债券市场在下周一每周开盘时恢复走势时，10年期美国国债收益率可能会出现熊市开盘。

FXStreet分析师en Sengezer给出了欧元/美元的简要技术展望，并解释道:

200日移动平均线和100日移动平均线构成了欧元/美元在1.0830的强劲阻力位。只要该水平作为阻力位保持不变，技术性卖方就可以寻求保持控制。在下行路上，1.0760(10 - 12月上行趋势的78.6%斐波那契回撤位)是1.0700(61.8%斐波那契回撤位)之前的下一个支撑位。如果欧元/美元成功收复1.0830，买家可能会采取行动，为1.0900(心理水平，静态水平)和1.0950(23.6%的斐波那契回撤位)的延伸反弹打开大门。

经济指标

美国个人消费支出价格指数(MoM)
美国经济分析局每月发布的个人消费支出指数(PCE)衡量了美国消费者购买商品和服务的价格变化。月环比数据将参考月份的价格与前一个月的价格进行比较。价格变化可能导致消费者从购买一种商品转向购买另一种商品，个人消费支出平减指数可以解释这种替代。这使得它成为美联储首选的通胀指标。一般来说，读数高意味着美元看涨，读数低意味着美元看跌。

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下一次发布:2024年3月29日12:30:00 GMT

频率:每月一次

资料来源:美国经济分析局

通货膨胀的常见问题

什么是通货膨胀?
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。

什么是消费者价格指数(CPI)?
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。

通货膨胀对外汇的影响是什么?
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。

通货膨胀是如何影响黄金价格的?
以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它保持了其价值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金的避险属性，但大多数情况下并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。