美元：鸽派动能重新出现 – 荷兰国际集团

本周的数据流对美联储而言相当鸽派。在4月份CPI疲软之后，PPI环比下降了0.5%，而预期为上涨0.2%，3月份的数据也进行了显著的上调。就同比水平而言，整体PPI从3.4%降至2.4%，而核心PPI则从4%降至3.1%。零售销售环比增长0.1%，略高于0.0%的共识。然而，控制组（不包括汽油、汽车和建筑材料等波动性项目）环比下降了0.2%，而预期为增长0.3%，荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出。

DXY的风险仍然偏向下行

“美元OIS 2年期掉期利率从3.8%的峰值调整下调了10个基点，但似乎并未将数据中的鸽派信号视为面值，考虑到关税扭曲，市场对美联储在9月之前降息的定价仍低于50%。过去两个月，美元短期利率关系有所放松，但市场的看跌美元倾向意味着进一步的鸽派重新定价可能成为新一轮美元空头建立的催化剂。”

“今天美国没有任何一类重要数据发布。预计4月份新屋开工将有所增加，而由于油价下跌，进口价格应该会下降。密歇根大学的调查在外汇方面有一定的影响潜力，尤其是在通胀预期方面。对未来一年价格变化的中位数预期从12月份的2.8%飙升至4月份的6.5%。市场对此数据自然持谨慎态度：样本量仅为500户家庭，部分政治偏见可能会扭曲结果。”

“本周的价格走势表明，美元收回其持续风险溢价的动能正在减弱。战略性美元空头仍然普遍，100.0的支撑位可能会比预期更早被重新测试。”