美元指数持平，因美联储理事沃勒未给出进一步加息的时间表

• 美元指数（DXY）在 102.50 下方持平，这是四个交易日中的第三次停滞，因为美联储理事沃勒发表讲话。
• 期货定价显示，10 月加息概率接近五分之一，12 月接近 80%。
• 这三个高点每次都伴随着欧元略高于 1.1150，接近 17 个月低点。

102.50 周一、周三和周四都阻止了美元指数的上行，而美联储理事沃勒周四呼吁进一步加息也未能推动其继续走高。该指数交投于 102.30 附近，处于自 10 月 1 日以来一直维持的区间内。接近 5.30% 的 10 年期美债收益率，以及欧洲政府债券的又一轮抛售，也使其停留在这一水平。

美联储理事沃勒要求加息已被市场计价

美联储于 9 月 16 日一致投票将利率上调至 3.75%-4.00%，周三公布的会议纪要显示，大多数政策制定者预计年底前还会再加息一次，几乎所有人都认为通胀风险偏向上行。沃勒周四在伊斯坦布尔表示，可能还需要更多加息才能让通胀更快回到 2%，而且这些加息不必在连续会议上进行。

沃勒还表示，通胀已连续近五年半高于美联储目标，他并不十分担心更高利率会大幅拖累经济。他指出，人工智能建设带来的更高科技价格，以及新关税的威胁，仍在推动通胀上行。与美联储下一步行动关联最紧密的两年期美债收益率接近 4.80%，比美联储区间上限高出约 0.80 个百分点。

期货定价显示，10 月 27-28 日会议加息的概率约为五分之一，12 月 8-9 日会议接近 80%，这正是他所描述的路径。在他讲话后，该指数一度升向 102.50，未能突破周一高点，随后回落至略高于 102.00，之后又反弹。并非某次特定会议的加息，而是“在任何会议上都可能进一步加息”的表述，已经被期货市场计价，而不是改变了市场预期。

该指数的上限就是欧元的下限

欧元占美元指数权重的 57.6%，而美元指数在周一、周三和周四的高点，都出现在欧元兑美元低点的同一刻钟内，每次都略高于 1.1150。这是欧元自 2025 年 5 月以来的最低水平，因此欧元若跌破该位，美元指数才会突破 102.50。若跌破 1.1150，欧元下一水平将是 2025 年 5 月低点，略高于 1.1050。

法国政府债务正是让欧元维持在这一下限附近的原因。法国 10 年期收益率接近 4.90%，而德国仅为 3.50%，并且接近其在 10 月早些时候触及的 5% 以上的二十年高位。随着法国 2027 年总统选举临近，抛售已蔓延至意大利和希腊债券。

政府 2027 年预算旨在将赤字削减至国民产出的 5%，而法国财政监督机构称其经济假设过于乐观。工会已呼吁 10 月 13 日再次举行罢工，德国财政部长 Klingbeil 周四表示，他正就债券问题与法国同行保持联系。

欧洲央行（ECB）目前预计到 2027 年 3 月还将再加息两次，这限制了美国与欧元区利差进一步扩大的空间。布伦特原油正迈向一个月来最大的单日涨幅，而欧元——这个几乎所有原油都依赖海外进口的经济体联盟的货币——仍维持在其区间内。

沃勒理事的担忧在周五的日程上

沃勒理事周四提到的担忧是，近期通胀回升可能会抬高家庭和企业对通胀的预期。密歇根大学（UoM）周五 GMT时间14:00 公布的调查包含这一指标，9 月份的一年期通胀预期为 4.6%，五年期预期为 3.4%。

纽约联储周三公布的自身调查显示，9 月份一年期预期为 3.9%，高于 8 月份的 3.6%。周四初请失业金人数为 19.7 万人，低于 20 万人的预期，这与他认为劳动力市场稳定的观点相符，也使通胀成为提前加息的唯一理由。

一年期读数高于 4.6% 的结果可能会推动该指数突破 102.50，而更温和的结果则只会让 12 月成为唯一被计入定价的会议。家庭预期调查有可能将下一次加息提前六周，从 12 月 9 日提前至 10 月 28 日。期货市场给出的概率为五分之一，而周四的讲话并未提高这一概率。

水平与偏向

阻力位：102.50 在周一、周三和周四阻止了该指数上涨，而周一略高于该水平的高点则是自 2025 年 4 月以来的最高水平。上方下一个整数关口是 103.00。

支撑位：周四回落时，买盘在 102.00 上方介入。自 10 月 1 日以来的每一个低点都守在 101.50 上方，9 月下旬的区间高点就在该水平。

偏向：在 102.50 受限的情况下，倾向于做空，首先目标看向 102.00，然后是 101.50。日线图上，随机相对强弱指数（Stoch RSI）读数约为 92，并且正从区间顶部回落。若日线收盘高于 102.50，则做空观点失效，103.00 将进入视野。

DXY 日线图