美元反弹，尽管美国CPI低于预期 – 荷兰国际集团

美国通胀数据低于市场预期，明显低于我们对核心月度数据0.4%的预期。然而，昨日的价格走势实际上强化了我们对美元的短期看涨偏见：尽管CPI数据疲软，美联储的定价几乎没有变化，美元迅速重新升值，荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出。

美联储定价稳定，市场对疲软通胀不以为然

“这部分可能反映了市场对CPI数据的解读不愿过于深入，因为仍存在与停工相关的扭曲。但这也表明，市场对美联储独立性的感知风险正在持续减弱——这得益于对鲍威尔主席的刑事调查可能不会进一步发展的感觉，以及一些共和党立法者的反对。我们仍然认为，美元最终在这一事件中可能会变得更强，因为鲍威尔可能会被视为更加坚定的鹰派，以强化美联储的独立性。”

“与此同时，昨日CPI的主要结论是商品价格的持续疲软，再次强调了关税对通胀影响的微弱。许多受关税影响的类别仍然疲软，包括家电（环比-4.3%）、家具（环比-0.4%）、新车（环比0.0%）和视听设备（环比-0.4%）。这是一个显著的模式，表明美国零售商正在继续压缩利润率。总的来说，这增强了我们对3月份美联储降息的信心，即使市场可能需要时间来完全接受这一观点。”

“今天的关注点转向11月份PPI（核心预计环比0.2%）和零售销售，预计将相对强劲。美联储发言人保尔森、米兰、卡什卡里、博斯蒂克和威廉姆斯的发言也将受到密切关注，以寻找任何微妙的鹰派倾向，以支持鲍威尔和美联储的独立性。我们今天可能还会得到关于关税的最高法院裁决，广泛预计将是不利的。如果是这样，预计特朗普政府会发出大量噪音，但市场不太可能感到惊讶。我们的基本预期是美元会有适度的正面反应。”