美元反弹，收益率稳定，期货小幅上涨 – BBH

美元（USD）从新的周期低点反弹，国债收益率在昨日波动后找到了支撑，美国股指期货上涨。短期内，美元可能会回撤本周的更多损失，然后在8月区间内稳定，因为收益率差异显示出对美元进一步上涨的空间有限。BBH外汇分析师报告称，美元的下行趋势依然存在。

FOMC预测指向2025年再降息两次

"美联储进行了中性的降息。正如广泛预期的那样，FOMC将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至4.00-4.25%，此前自1月以来一直维持不变。FOMC最大的鸽派观点是‘委员会……判断就业的下行风险上升’。这表明如果美国劳动力市场持续疲软，未来可能会有更多的宽松政策。"

"实际上，更新后的FOMC 2025年联邦基金利率中位数预测暗示到年底再降息两次25个基点，目标区间为3.50-3.75%（3.625%），这与期货定价大致一致。不出所料，有一位委员支持降息50个基点（美联储理事Stephen Miran），而没有人反对维持利率不变。"

"其他一切都指向一个温和、渐进的宽松周期。首先，FOMC的中位数基金利率预测仍然暗示2026年和2027年各降息一次，长期利率保持在3.0%不变。其次，实际GDP增长在预测区间内上调，2026年和2027年的失业率下调了一点，而2026年的通胀率上调了两个基点。第三，美联储主席杰伊·鲍威尔对进一步宽松的空间持谨慎态度，称最新的降息是风险管理的举措。"