道琼斯工业平均指数在周四因股票流动性疲软而下跌

• 道琼斯指数在周四创下超过一周以来的最低点。
• 股市因投资者重新考虑高企的估值而延续短期回落。
• 超出预期的PMI数据帮助限制了损失，但市场仍对降息预期感到担忧。

道琼斯工业平均指数（DJIA）在周四走软，最低测试44,600点，随后勉强反弹至44,750点。股市交易者正面临对美联储（Fed）9月份降息预期的艰难调整，关税引发的通胀效应迅速取代滞后的就业数据，成为政策制定者最关心的问题。

道琼斯仍然保持在熟悉的图表区域，但短期回落使得这一主要股指在45,000的主要价格关口下方挣扎维持立足点。道琼斯仍然远高于接近44,000的50日指数移动平均线（EMA），但看涨动能面临越来越陡峭的攀升，以恢复超过45,277的历史高点。

政策观察者寻找降息迹象

由堪萨斯城联邦储备银行主办的年度杰克逊霍尔经济研讨会于周四拉开帷幕。投资者应期待在接下来的几天中有稳定的亮点和政策术语，但关键事件将是美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五的讲话。市场继续期待在9月17日降息，但美联储官员最近重新关注通胀威胁让一些投资者感到不安。根据CME的FedWatch工具，市场对9月份降息的押注仍然保持在高位，略低于75%，但这仍然标志着与上周90%的预期相比大幅下降。

S&P全球采购经理人指数（PMI）8月份的数据超出预期，但整体商业情绪仍然呈现混合信号。全球供应链的变化使制造业PMI升至39个月来的最高点53.3，制造业产出指数也上升至55.2，同样是39个月来的最高点。企业仍然担心即将到来的关税影响，但为了替代年初的关税前推动，新的库存建设使企业在定价上拥有了更多的权力，允许他们将关税定价效应转嫁给消费者。库存的积累本身是由于对未来供应链中断的担忧加剧，这使得关税更有可能直接转嫁给美国消费者。

沃尔玛（WMT）在周四单独拖累了道琼斯，尽管提高了全年收益和销售预期，股价仍下跌约5%。尽管季度表现强劲并超出整体销售预期，但该公司在收益上未能达标，首次未能达到季度预测，时隔三年之久。沃尔玛现在预计其净销售额将在整个财年增长最多4.75%，得益于其在线销售平台的强劲增长。然而，这家零售巨头也承认，随着美国消费者开始认真寻找折扣，在线销售和实体店销售都在上升，受到关税影响的推动，沃尔玛警告称，关税效应正在推动关键领域的价格上涨。

沃尔玛首席财务官约翰·大卫指出，尽管公司在全球供应链中成功吸收了一些关税成本，但一些价格影响已经转嫁给消费者，随着关税成本持续上升，预计将进一步转嫁关税价格。目前尚不清楚美国总统唐纳德·特朗普声称外国出口商将承担关税成本的说法何时会开始生效。

道琼斯日线图