鲍威尔的出口将达到美元，债券

如果President Donald Trump将美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）从他的职位上撤职，那么日益增长的金融风暴可能会击中美元和国库。

根据德意志银行的说法，这种情况被市场严重错误，如果发生的话，那可能会迅速而残酷。

警告来自银行全球FX战略负责人乔治·萨维洛斯（George Saravelos），尽管特朗普一直在加热炎热，但鲍威尔被罢免的可能性太低了。

特朗普已经明确表示，他希望降低积极的税率，并暗示他可以在鲍威尔任期结束之前命名一个替代者。同时，鲍威尔（Powell）说，即使主dent 问，他也无意离开。他承认与建筑物翻新相关的成本超支，但表示欺骗的主张“坦率地误导了”。

鲍威尔的出口将达到美元，债券

萨维洛斯说，如果特朗普继续撤离鲍威尔，那么贸易加权的美元可能会在一天内下降3％至4％。他还希望国库会卖出，将收益率提高30到40个基点。这种命中将在两个资产上加载永久性的风险溢价。

他指出，Polymarket是一个基于加密货币的博彩网站，鲍威尔（Powell）撤职的赔率低于20％，这表明投资者没有唤醒危险。

但这不仅与价格有关。萨维洛斯说，全球金融体系会感到震惊。投资者可能会将鲍威尔的撤职视为对美联储独立性的打击，将机构置于他所谓的“极端机构胁迫”中。

美联储是以美元为基础的货币制度的顶部，还控制着与其他中央银行的交换线路。如果这些在政治上受到污染，对美联储的信心可能会超越美国。

最初的冲击后，市场的反应取决于其他美联储官员是否捍卫该机构以及特朗普作为鲍威尔继任者的哪种人。 Saravelos还将该国脆弱的外部资金地位标记为主要风险。如果鲍威尔（Powell）的离开引发了更深的恐慌，那么美元和债券市场可能会遭受比目前预期的更大，更混乱的举动。

交易者忽略日历危险信号和关税噪声

尽管鲍威尔的职位悬而未决，但投资者的行为就像一切都很好。股票正在攀登。 Bitcoin 正在集会。信贷市场很平静。自四月低点以来，在上一次关税恐慌中，标准普尔500指数上升了约30％。今年发布了八个纪录。但是在表面上，事情在变化。

该指数最近从超买的领土上退缩。落后的部门正在引起人们的注意，而高飞行器正在冷却。策略研究指出，过去一年表现最差的20％的股票在上周五上涨了6.2％。

同时，表现最佳的人无处可去。周期性的股票和信用额的差价表明，投资者并不担心经济低迷。即使是花旗美国的经济惊喜指数也弹回了积极的领土。

在全球范围内，市场看上去很tron。 Nvidia的价值达到了4万亿美元，但交易者并没有像去年超过3万亿美元时那样庆祝。文艺复兴时期的宏观研究说，市场的反应现在感觉更加限制。

特朗普团队的关税威胁上周返回，但没有人退缩。与春季不同，根据德意志银行的估计，交易者现在认为，标准普尔500指数中只有25％面对关税。

市场放松的立场可能会冒险。它假设鲍威尔（Powell）留下来，经济避免了经济衰退，而人工智能繁荣一直在助长公司支出。这是一个最好的案例设置，与1998 - 1999年不同，当时一个近熊市的市场随后是由技术支持的狂野集会。危险是交易者认为这种清晰度是永久的。它不是。

还有一个日历问题。定制投资小组的数据表明，在7月15日之后，标准普尔500指数的收益往往较弱。 2024年，市场飙升至7月，然后卖光了。柔软的CPI印刷促进了降级的希望。纳斯达克100号倾斜，小帽子尖刺，对冲基金被迫放松货架交易。标准普尔损失约6-7％，直到选举后才康复。

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