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美中领导人会谈在即，黄金释放短期调整信号
周五（9月19日）市场聚焦美中领导人会谈，双方通话将于台湾时间晚上9时进行。彭博社报导，双方在会议中将讨论TikTok框架协议和贸易问题，并可能促成特朗普今年就任后的首场美中领袖实体会晤。
据《路透社》报导，特朗普周四（9月18日）接受福斯新闻访问时表示，中方似乎已批准TikTok协议。另外，消息人士向主流媒体透露，TikTok的美国业务将被一个由甲骨文公司（Oracle）、安德森霍洛维茨（Andreessen Horowitz）和私募股权公司银湖管理（Silver Lake Management）组成的财团收购，字节跳动的持股占比将不超过20％，但细节仍待厘清。
值得留意的是，该事件正值关于特朗普援引「国际紧急经济权力法」(International Emergency Economic Powers Act, IEEPA) 来征收多项关税属是否于越权行为的敏感时期。根据最新消息显示，美国最高法院将在11月辩论会的第一周听取特朗普关税案口头辩论。
笔者认为，美国政府基于法律及通胀的压力或促使其在短期内达成更多的贸易协议，预计美中贸易谈判将向外界释放乐观信号，这为美联储后续进一步降息提供空间。因此，在贸易局势趋向缓和之际，大幅拉升的金价短期内面临一定调整压力。
黄金日线图：
图片来源于：tradingview
实际上，黄金技术图形亦显示出调整信号，AO动量指标连续出现阴柱，同时黄金上方面临3700-3760区域强阻力以及9月20日前后时间窗口临近，一系列因素表明金价上行乏力，后市倾向回落考验3600美元甚至3560美元支撑。
警惕实际负利率，黄金中期仍是「易涨难跌」
周四（9月18日）凌晨，美联储宣布将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25%，为去年12月以来的首次降息。点阵图显示，官员们普遍预计，年底前还将再降息2次，各降低25基点，2026年再降息一次。
尽管点阵图显示美联储未来降息空间或将受限，但由于美国通胀仍维持近3%，远高于2%目标水平，美联储重启降息无疑引发了负实际利率的担忧。此外，「新债王」冈拉克(Jeffrey Gundlach)警告称，任何激进的宽松政策都可能引发通胀。
鉴于黄金与美国实际利率呈现明显的负相关关系，预计在美联储重启降息周期下，美元将偏弱势，黄金则受到更多投资者青睐。
实际上，若从更长周期的角度来看，全球地缘政治局势紧张、美国债务高企、全球央行持续购金以及美联储降息周期等因素将持续发酵，这意味黄金长期上涨趋势仍将保持良好。
总结而言，尽管贸易局势短期进一步缓和及美联储降息利好落地或引发金价调整行情开启，但考虑到去美化及避险需求仍然存在，全球央行购金需求不减的情况下，金价后续将呈现「易涨难跌」格局，投资者可关注逢低吸纳机会。
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