铜库存接近危机低位 – TDS

特瑞德证券（TDS）高级商品策略师丹尼尔·加利（Daniel Ghali）指出，铜必须进入伦敦金属交易所（LME），以防止对库存短缺的合理担忧。

市场预期与实时需求出现分歧

“市场被解放日搞得措手不及；预期需求将急剧放缓，而我们的专有实时估计则没有显示出商品需求增长放缓的证据。与此同时，232条款对铜的威胁正在从世界其他地区抽走铜库存，而中国的囤积进一步消耗了全球库存。”

“现在，随着LME库存达到危机低位，时间差价已经扩大，这应该会激励金属流回系统。奇怪的是，过去几周对中国铜出口的预期出现，但这些尚未进入LME仓库。上海交易员在上海期货交易所（SHFE）铜市场上有报价。”

“如果金属不立即回流到系统中，2021年那种库存短缺的合理担忧将重新出现。最近几场大规模的CTA买入活动支持了我们预期的平价，但算法交易在大幅下跌时容易受到显著的反转影响。在短期内，我们预计锌和铅将出现显著的CTA买入活动。”