布伦特原油：冲突情景使价格维持高位 – 法国兴业银行
来源 Fxstreet
法国兴业银行（Societe Generale）商品指南分析（CCA）团队，由Michael Haigh、Ben Hoff和Jeremy Sellem领导，指出布伦特原油现货价格为141美元/桶，反映出霍尔木兹海峡的通行流量仍受阻，导致实物供应极度紧张。他们的情景分析涵盖了从受控升级到长期冲突及关键通道关闭的多种结果，布伦特油价区间从约125美元/桶到可能超过200美元/桶不等，库存仅会在2026年底前逐步恢复正常。
油价冲击情景及价格路径
“在本周的CCA报告中，我们探讨了三种新情景。第一种（A）研究对通过霍尔木兹海峡船只征收通行费的影响，包括此类收费的经济学及其对未来冲突的潜在影响。基于我们的假设，约有21,900艘油轮通过该海峡，这意味着每艘船平均费用约为52万美元，折合约0.26美元/桶。”
“第二种情景（B）聚焦于冲突本身，假设冲突持续至4月并延续至5月，经历受控升级后较快解决。在此情景下，油价进一步上涨，需求破坏加速，既受高油价影响，也受政策引导的消费调整推动。随着局势最终恢复正常，各国不仅会将库存恢复至战前水平，还会超额储备，优先保障供应安全而非价格，从而持续支撑油价。该情景下，4月油价平均为125美元/桶。”
“第三种情景（C）则是假设冲突非受控升级，局势加剧。这可能涉及美国地面部队介入，并可能引发更广泛的地区战争，使伊朗代理人更直接卷入冲突。此情景假设油市扰动急剧加剧，可能短期关闭曼德海峡。”
“在这种情况下，油价将大幅上涨，平均达到150美元/桶，甚至可能超过200美元/桶。尽管需求破坏因高油价而加速，但预防性和战略性储备将部分抵消这一影响，尽管消费疲软，中期油价前景仍被抬升。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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