黄金和白银回调后反弹至新一轮高点 – 华侨银行

黄金和白银的价格逆转了早前的下跌，交易于本次交易的新高。早前的下跌是对新的保证金变动的短期反应。根据华侨银行（OCBC）外汇分析师Sim Moh Siong和Christopher Wong的说法，黄金、白银、铂金和钯金的保证金将在1月13日收盘后生效，将基于名义金额的百分比，而不是当前基于美元金额的方式。

白银紧张和宏观利好因素支撑看涨前景

"CME在2025年12月的最后一周曾两次提高贵金属期货的保证金要求，原因是经历了一轮波动。保证金的增加可能导致头寸减少，尤其是在市场流动性较差的情况下。虽然这可能会削弱价格，但不应被误解为基本面故事的转变。也就是说，市场可能仍会借此机会评估贵金属价格是否继续保持稳定。"

"尽管存在短期回调的风险，但基本面故事依然完好。对于黄金来说，委内瑞拉事件、特朗普对格林兰的评论以及伊朗的高度流动性发展凸显了地缘政治不确定性的持续性，以及在多个地区发生偶发性冲突的风险，即使个别事件可能迅速降温。结构性需求、宏观利好因素的结合，以及在高度地缘政治不确定性环境下，应该继续支撑黄金的前景。"

"持续的实物市场紧张和投资者需求，加上中国近期的监管变化，是支撑白银积极前景的一些驱动因素。从技术角度来看，黄金最后一次见于4633.00水平。日线动能略显看涨，但RSI接近超买状态的上升受到抑制。短期内回调的风险不能排除。支撑位在4454（10月低点到1月高点的23.6%斐波那契回撤位），4416（21日均线）。"