韩元：韩国央行收紧政策支撑韩元兑美元 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Charlie Lay 报告称，韩国央行（BoK）连续第二次加息 25 个基点至 3.0%，并维持紧缩偏向，在韩元自 6 月以来大幅升值后为其提供支撑。该行预计短期内将暂停加息，但若增长和核心通胀保持强劲，仍有可能再加息至 3.25%，美元/韩元可能在 1,360–1,400 区间内盘整。

韩元强势在上涨后料将盘整

"展望未来，韩国央行维持紧缩偏向，尽管在自 7 月以来累计收紧 50 个基点之后，后续加息步伐可能放缓。"

"结果显示，在 21 个点阵图中，10 个点位于 3.25%，6 个位于 3.50%，5 个位于 3.00%，行长 Shin 指出，中位数意味着未来六个月内还将额外加息 25 个基点。"

"因此，我们预计韩国央行将在下次会议上暂停，以评估连续加息的影响，同时如果增长和潜在通胀保持强劲，此后仍有空间将基准利率上调至 3.25%。"

"对于韩元而言，这一决定以及持续的紧缩偏向具有支撑作用，尽管在该货币近期大幅升值之后，货币政策不太可能成为主要驱动因素。美元/韩元在决议后从 1,385 跌至约 1,378，而 6 月时则高于 1,560。"

"庞大的外部顺差、金融账户资金流出减少以及韩国央行的鹰派立场都对韩元有利。不过，考虑到近期走势幅度之大，自 6 月底以来韩元兑美元已升值 12%，后续升值可能会更加渐进。我们预计美元/韩元短期内将在 1,360-1,400 之间盘整。"

"Shin 行长指出，尽管近期大幅反弹，韩元相对于历史水平仍然偏弱，且仍有进一步升值的空间，预防性收紧政策有助于支持汇率稳定。韩国央行预计，在半导体出口异常强劲的推动下，韩国经常账户顺差将在 2026 年达到创纪录的 4,500 亿美元。"

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