澳元：通胀降温，但套息交易仍提供支撑 – BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 预计，澳大利亚 7 月消费者物价指数（CPI）将放缓，整体通胀和截尾均值通胀均将走低，这与较疲弱的劳动力状况和工资增长相一致。澳储行（RBA）会议纪要和第二季度资本支出将影响利率预期，而期货市场仍在计入再次加息 60% 的概率。Haddad 认为风险偏向于更长时间的按兵不动，但强调具有吸引力的套息收益和大宗商品敞口是澳元的利好因素。

通胀放缓，市场认为澳储行将按兵不动

"预计澳大利亚 CPI 通胀将在 7 月（周三）放缓。预计整体 CPI 年率为 3.3%，低于 6 月的 3.8%，而截尾均值 CPI 年率预计为 3.5%，低于 6 月的 3.6%。月度 CPI 是澳大利亚衡量通胀的主要指标，但澳储行仍然关注季度 CPI 中的截尾均值通胀。"

"澳储行预计，截尾均值 CPI 将从第二季度的 3.6% 年率小幅降至 12 月底的 3.3% 年率，这与劳动力市场状况走软以及私营部门工资增长降温相一致。

"澳储行 8 月会议纪要（周二）将提供有关再次加息可能性的一些线索，而第二季度私人资本支出数据（周四）将有助于在 9 月 2 日公布前塑造 GDP 预测。澳储行现金利率期货继续暗示，到年底前再加一次 25 个基点的加息、将利率升至 4.60% 的概率为 60%。"

"在我们看来，风险偏向于澳储行紧缩周期出现更长时间的暂停，因为政策已经在某种程度上具有限制性。不过，澳大利亚具有吸引力的套息收益，以及该国在能源、人工智能和国防相关大宗商品方面的战略性敞口，仍是澳元的关键利好因素。"

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