纽元可能无法从预期的新西兰联储加息中受益的原因

新西兰元（NZD）兑美元（USD）继续表现低迷，市场正为纽储行（RBNZ）即将公布的货币政策决定做准备。

继5月份央行罕见的3比3投票分歧（当时行长安娜·布雷曼（Anna Breman）不得不投出决定性一票，维持官方现金利率在2.25%不变）后，市场普遍预期将加息25个基点至2.50%。

尽管此次紧缩旨在巩固纽储行抗击通胀的信誉，但由于近期美伊外交协议导致全球能源成本大幅下降，长期前景已发生变化。鉴于激进的加息路径已被当前市场定位高度反映，机构分析师警告称，本币升值潜力有限，中期存在明显下行风险。

极端紧缩押注限制纽元升值潜力

荷兰合作银行（Rabobank）的外汇策略师指出，尽管市场普遍预期近期将加息，但资产市场中反映的货币政策整体轨迹过于激进。

市场预计未来一年将加息近四次，若央行因国内经济复苏脆弱或通胀压力显著降温而软化措辞，可能引发资产价格的急剧调整。

鉴于市场已充分反映了如此多的紧缩，我们认为纽元今年在G10货币表现榜上的提升空间有限。事实上，任何纽储行放缓鹰派立场的迹象都可能使纽元面临风险。

过高的市场预期为中期拖累埋下伏笔

德国商业银行（Commerzbank）的宏观研究团队认为，尽管近期加息将明确传递抗击顽固价格压力的信号，但纽元的结构性前景依然充满挑战。他们强调，当前市场对多次加息的预期与显示通胀见顶的领先指标基本脱节，这意味着这些激进假设的最终解除将不可避免地对纽元构成压力。

我们认为市场对未来12个月内3.5次加息的预期过高。因此，未来几个月这些加息预期的消退可能会对纽元产生压力。

银行预计新西兰元强势有限

各大银行预计纽元最终将呈现下行偏势，指出其看涨动能已无空间。荷兰合作银行预测，鉴于市场参与者已充分计入其潜在收益优势，纽元兑美元将维持震荡区间内波动。

德国商业银行强调，尽管预计即将公布的纽储行利率决议可能带来短暂的反应性支撑，但随着通胀下降，市场需消化过度的货币紧缩押注，这将成为未来数月纽元持续的宏观经济拖累。

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