英国通胀数据偏离了预期的降息

英国通胀超出预期，令交易员和投资者对未来几个月政策放松的前景持谨慎态度。

消费者价格指数环比上涨0.3%，预期为0.2%。年通胀率从3月份的3.2%降至上月的2.3%。这是两年来的最低水平，轻松接近英格兰银行的目标，但高于2.1%的预期。

过去12个月，核心通胀率一直在缓慢放缓，但仅从峰值7.1%的年率降至3.9%。这是有意义的进步，但距离期望的水平还很远。我们认为，核心物价指数的高增长率是推动政策宽松日期提前的最重要因素。

与此同时，生产者价格在很长一段时间内处于舒适的低水平。生产者价格指数(ppi)同比下降1.5%，在过去11个月里一直处于负值。产出价格指数(Output Price Index)同比上涨1.1%，在过去三个月里从2月份-0.2%的低点开始加速上涨。然而，这是一个相对较低的水平，并不妨碍政策放松。

因此，最强烈的通胀压力集中在零售商的舞台上。这可能是劳动力成本上升的结果，也可能是为了弥补前几年利润微薄的不足。

持续的通胀转化为紧缩的货币政策，正在给英国股市带来压力。FTSE100指数下跌了约0.75%，在前一周平稳地形成了一个峰值。通胀数据似乎是开始调整的一个有价值的理由，在我们看到买盘活动之前，该指数可能会从目前的8360点回到8200点甚至8000点。

与此同时，这对英镑来说是个好消息，在报告发布后不久，英镑兑美元触及两个月高点，升至1.2750上方。这是过去11个月出现抗药性的一个重要领域。如果通胀率继续高于10国集团货币水平，英镑兑美元有可能进入下一阶段，升至1.30-1.40区域。如果经济出现问题，并伴随着通胀，这将消除货币政策的分歧，并给英镑带来压力，使其处于1.20-1.27的范围内。