日元和日本国债下滑，选举讨论推动刺激措施押注 – BBH

日元和日本国债（JGB）下滑，而日经指数因日本选举谈判推动更多政府刺激的押注而上涨。根据共同社的报道，日本首相高市早苗计划于1月23日宣布解散众议院，为2月份的快选铺平道路，BBH外汇分析师报告。

随着美元/日元接近160，BOJ干预风险上升

“高市不需要在2028年10月之前召开大选，但她可能希望利用其近70%的高支持率来重新获得其政党（自民党）在众议院的多数。这引发了对日本财政纪律进一步放松的担忧，反映在日元和日本国债的表现不佳上。”

“对日本财政挥霍的担忧被夸大了。日本名义GDP增长约为4%，领先指标指向令人鼓舞的增长前景，而10年期政府债券收益率接近2%。在增长舒适地超过借款成本的情况下，日本可以维持初级预算赤字，而不会使其债务比率上升。在这种环境下，财政可持续性远没有市场目前所暗示的那样脆弱。”

“与此同时，随着美元/日元逼近160.00，BOJ干预以遏制日元疲软的风险正在上升。日本财政大臣片山萨津基重申了她对日元单向贬值的担忧，并补充道‘财政部长贝森特也分享这些担忧’。日本最大商业游说团体经济团联会的主席也发出警告，称当前日元疲软有些过度，需要进行日元强势的修正。在最近的两次外汇干预中，BOJ在2024年4月26日至2024年5月29日间购买了9.79万亿日元，此前美元/日元在20天内上涨了5.7%，达到160.17的高点。而在2024年6月27日至2024年7月29日间，BOJ购买了5.53万亿日元，此前美元/日元在30天内上涨了4.2%，达到161.95的高点。