小非农意外爆冷提升降息预期！黄金自低位暴拉超40美元、白银铂钯全线大跌

FX168财经报社(北美)讯 周三（1月7日），国际金价自高位回落逾1%，在此前一轮强劲上涨后遭遇获利了结。不过，随着美国12月ADP私营部门就业数据低于预期，市场对美联储今年降息的押注升温，金价跌幅随后有所收窄。与此同时，中国央行12月连续第14个月增持黄金，再度凸显官方部门对黄金的配置需求，为金价提供中长期支撑。

日内稍早，现货黄金一度下跌约1.5%，触及4,423.17美元/盎司的日内低点，随后跌幅收窄，最新下跌不到0.6%，交投于4,467美元/盎司一线。分析人士指出，金价此前连续拉升后积累了较大浮盈，短线回调更多体现为技术性获利了结。

（现货黄金小时图，来源：FX168）

在黄金回落的同时，其他贵金属也出现明显调整。现货白银下跌约6%至76.353美元/盎司低点。汇丰上调2026年白银均价预期至68.25美元/盎司，理由是供应偏紧与投资需求强劲，但同时警告若供应约束缓解，银价波动可能加剧。现货铂金下跌超6.5%至2,244.62美元/盎司；钯金下跌超6%至1,700.63美元/盎司。

（现货白银小时图，来源：FX168）

High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，市场将本次回调视为上涨后的正常获利回吐，但就业数据偏软仍强化了美联储进一步宽松的逻辑，这也是近期支撑金价的重要因素。

周三公布的ADP全国就业报告显示，美国12月私营部门新增就业4.1万人，不及市场预期的4.7万人。数据公布后，交易员对美联储年内降息的预期升温。根据LSEG统计，市场目前预计2026年累计降息约61个基点，焦点已转向周五即将发布的非农就业报告。

市场人士指出，若后续官方就业数据继续走弱，可能进一步增强市场对宽松政策的定价，从而利好无息资产黄金；反之，若就业重新走强，则可能强化利率维持高位的预期，对金价构成阶段性压力。

随后公布的ISM服务业PMI报告显示，12月份服务业经济活动继续扩张。服务业PMI录得54.4%，不仅为2025年画上了圆满句号，也是该指数当年第10个月处于扩张区间，并创下年度最高读数。

供应管理协会（ISM）服务业商业调查委员会主席Steve Miller说道：“这是自2025年2月以来，全部四个PMI子指数首次集体处于扩张区间。关税影响和季节性因素是受访专家评论中的共同主题。就业指数自2025年5月录得50.7%以来首次重返扩张。价格指数（64.3%）比12个月平均水平（66.1%）低1.8个百分点。受访者频繁提到与节假日相关的冲击，以及与年终活动或2026年筹备相关的活跃度提升。”

在宏观数据之外，地缘政治仍为金价提供一定的风险溢价支撑。委内瑞拉前领导人马杜罗被捕后，相关局势仍在发酵；与此同时，白宫方面确认正在讨论“获取格陵兰”的多种方案，并不排除军事选项，引发外界对美欧关系与北极地缘风险的再评估。

值得关注的是，中国央行12月继续增持黄金，已连续第14个月扩大黄金储备。根据披露数据，中国央行12月黄金储备增加约3万盎司，这一持续买盘被市场视为对金价的中长期支撑因素之一。

Meger指出，来自亚洲的实物需求尤其是官方部门持续增持，是近期金价走强的重要背景之一，也解释了为何金价在回调过程中仍能获得较强承接。