黄金重获“一级货币”地位！？前贝莱德明星经理：中美经济恐迎动荡 金价或飙至1万美元

FX168财经报社(北美)讯 黄金在全球金融体系中的地位已发生根本性转变。Phinance Technologies 创始合伙人、前贝莱德投资组合经理 Edward Dowd 表示，自今年全球正式实施巴塞尔协议III“终局（Endgame）”银行监管规则后，黄金已从一种投机交易资产，转变为真正的“一级货币资产（tier-one monetary asset）”，为金价长期走向 1万美元/盎司奠定基础。

Dowd在接受 Kitco News 采访时表示，黄金当前的涨势实际上是在“重新定价”全球主权债务泡沫终结这一重大风险。

他指出：“当巴塞尔协议III最终落地时，黄金重新成为货币……他们把黄金重新列为一级资本资产。”

他指的是 2025 年 7 月 1 日全面生效的监管变化：分配型实物黄金（allocated physical gold）被重新划分为一级高质量流动性资产（Tier 1 HQLA），银行可按其 100% 市场价值计入流动性，且风险权重为 0%，这意味着黄金地位与现金、美债等政府债券并列。

Dowd进一步指出：“我们都知道一个大周期即将结束……新的货币体系迟早会到来。”

国际清算银行（BIS）今日警告称，黄金与美股今年首次在过去 50 年里同时出现“爆炸性上涨”。自 9 月以来，金价已上涨 20%。

尽管 BIS 警示泡沫风险，Dowd认为“法币危机即将到来”，黄金将成为避险关键资产。

他更基于技术图形给出大胆预测：“从长期图形来看，金价最终可能升至1万美元。”

中国的“吞金之势”与出口格局巨变

Dowd指出，推动金价结构性需求的核心力量之一来自央行增持，其中尤以中国最为突出。

最新公布的中国海关数据显示，中国今年迄今贸易顺差已突破 1 万亿美元历史纪录，来源主要为对全球南方国家的出口激增，而对美出口在11月暴跌29%，凸显全球供应链与贸易格局的“脱钩”趋势。

Dowd称：“中国对黄金的需求极其旺盛。他们面临人口悬崖与内部经济崩塌的风险，国内最聪明、最富有的人都在买黄金。”

不过，Dowd警告投资者不要在“情绪性上涨”阶段盲追金价。他提醒，一旦 2026 年出现类似雷曼事件的流动性危机，黄金可能会与股市同步短线回调。

“如果金价跌20%、30%、40%，我会疯狂买入。黄金是那种每逢回调就该不断累积的资产。”Dowd表示。

“虚假繁荣”与美国经济的真实状况：住房将进入动荡期

Dowd对贵金属看多的背后，是他对美国经济的深度悲观。他认为过去两年美国 GDP 的韧性是一种“幻觉”，由政府赤字扩张与大规模移民带来的“虚假需求”推动，而这一机制正在终结。

他指出：“美国政府……等于是通过引入2000万非法移民并给予补贴来延长这场幻觉。”

随着边境政策收紧，这一“刺激”消失，Dowd预测 2026 年美国房地产市场将出现“剧烈动荡”。

美国人口普查局数据显示，自 2022 年初以来新房许可持续下降；信用卡逾期率则升至 2011 年以来最高。

Dowd表示：“房价必须下跌，也理应下跌。”

AI热潮也是“幻觉”？Dowd警告AI泡沫与英伟达崩盘风险

Dowd警告科技投资者：当前人工智能热潮与 2000 年互联网泡沫高度相似，AI板块正形成“牛市陷阱（bull trap）”。

他直指市场领头羊英伟达（Nvidia），并把其风险与当年思科（Cisco）类比。

Dowd称：“这轮周期已接近尾声……英伟达最终可能跌80%。”

历史数据显示，思科在 2000 年成为全球市值最高公司后，从峰值暴跌 80%，并花了近 20 年才回到名义高点。

“如果你现在在这些价格买英伟达，我认为你可能要 10 到 15 年才能回本。”他指出。

Dowd还提醒，规模超过 2 万亿美元的全球私募信贷市场正成为金融系统最危险的部分之一，由于估值不透明、流动性极差，系统风险正在快速累积。

他警告称：“这就像一座叠叠乐塔，一旦抽掉某些关键部位，就会触发连锁反应。”

保持资本安全，是2026年前的核心策略

面对即将到来的系统性风险，Dowd给投资者的建议非常直接：资本保全优先。

他表示：“我们认为2026年将是极其动荡的金融年份。现金本身就是资产……我会提高现金比例，以在资产价格回落时抓住机会。”