土耳其里拉：我们预计今天将再次大幅降息 – 德国商业银行

彭博社的中位数共识预计土耳其中央银行（CBT）今天将降息100个基点，至39.50%的回购利率。但分析师的预测范围很广，从不变到降息250个基点不等。我们倾向于将150个基点降至39.0%作为基本情况，但选择这个数字有其基本原因——降息100个基点或200个基点在任何意义上都不会构成“意外”，德国商业银行（Commerzbank）的外汇分析师塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出。

美元/土耳其里拉即将突破42.00水平

“降息背后有两个明显相互矛盾的因素。通胀并没有以令人信服的方式减速。因此，利率不应该被降低。另一方面，CBT可能别无选择，因为利率已经维持在高位的时间太长。因此，利率必须被降低。当然，CBT可以在某些月份跳过降息。但那几乎没有什么意义。”

“土耳其的通胀并没有以令人信服的方式改善。‘通胀正在逐渐从高位回落’的随意观察是基于同比增长率，这具有误导性。我们从许多新兴市场央行听到类似的说法，但这种表述显然是糟糕的分析。CBT开始发布季节性调整后的月度价格变化率是有原因的——因为该指标更好地反映了潜在的通胀动态。在此基础上，价格变化的年化率仍然约为30%。当然，这比峰值时要慢。但这并不相关。”

“CBT的月度调查显示，市场参与者预计中央银行将继续降息。这可能是因为观察者意识到CBT可能没有其他选择。经济政策团队可能感觉到，如果利率必须继续保持高位，埃尔多安总统对常规政策的耐心将会耗尽。因此，CBT正在采用语言来证明降息的合理性，同时承诺在通胀重新加速的情况下使用次要政策工具。总之，里拉汇率的基本面正在恶化。截至发稿时，美元/土耳其里拉似乎即将突破42.00水平。”