土耳其里拉：通胀预期进一步恶化 - 德国商业银行

土耳其中央银行（CBT）最新的月度调查显示，通胀预期恶化，市场参与者现在预计2025年底的通胀率为31.8%。这一数据较上个月调查的29.9%有所上升，超过了CBT的上限预测值29.0%。与此同时，部长梅赫梅特·希姆谢克在美国访问期间对媒体表示，他预计年末通胀率将达到约30%，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出。

土耳其通胀预期飙升超出CBT预测范围

“政策制定者将食品价格上涨造成的通胀归咎于霜冻和其他一次性因素。然而，情况与土耳其政策制定者在临近时频繁上调通胀预测的过去经历非常相似。中期预测将继续描绘出逐步向目标回落的趋势，无论是否有任何 _现实的_ 框架来实现这一目标。现实的意思是，上次显然失败的事情——我们是否有一个真正的解释，随后是必要的货币政策重新校准，以避免这种情况的重演？通常，这个问题的答案是‘没有’。”

“根据最新调查，长期预期也有所上升，12个月后的预估上升至23.3%，24个月的预测达到17.4%。在这里，我们看到熟悉的模式，即通胀在中期将自动放缓。然后，随着每个时间框架的临近，这些预测将逐渐上升。尽管这些通胀压力不断增加，调查显示市场参与者预计CBT将继续降息，本周降至39.0%，到12月降至37.7%。”

“里拉贬值，年化贬值率达到40%，进一步加剧了通胀压力。CBT的降息现在是出于对缺乏替代方案的感知，因为经济政策团队可能意识到，如果利率必须保持高位，埃尔多安总统对常规政策的耐心将会耗尽。因此，CBT可能会诉诸于次要政策工具，以防通胀重新加速。因此，里拉汇率的基本面并未改善，货币可能面临更大的波动性。”