12月26日财经早餐：离岸人民币兑美元汇率重回“6”时代，黄金冲击4500、白银突破73再创新高

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主要市场因圣诞假期休市，美股方面，12月25日（周四，圣诞节当日）美股全天休市，12月26日（周五）恢复全天正常交易。港股同步进入圣诞假期，12月25日至26日全天休市，欧洲主要市场中，伦敦、法兰克福、巴黎等交易所12月25日休市，26日因节礼日继续暂停交易。澳洲、新加坡等亚太市场也将按当地惯例休市，全球交易活跃度显著下降。

周四（12月25日）离岸人民币对美元汇率升破7.0整数关口，盘中最高升值至6.9960，为2024年9月以来首次。市场人士表示，年末结滙需求持续旺盛，再加上外部美元缺乏反弹动力，人民币升势略有加速，短期料继续向7元关口靠近，节奏则看国有大行的态度。高盛在最新报告指出，过去数月间，中国人民银行的表述在“韧性”与“弹性”之间交替出现，该模式暗示人行可能倾向于更强的人民币滙率，但仍希望避免过快升值。

美银预期美联储将于6月与7月各进行一次降息，并预测10年期美债收益率在年底将回落至4%至4.25%区间，且不排除进一步下行的可能。周五（12月26日）黄金一度突破4500关口至4504美元，白银升至73.67美元，再创历史新高。

宏观要闻

离岸人民币兑美元升穿7.0关口，高盛称人行暗示倾向人民币走强

人民币兑美元汇率自2024年9月以来首度突破7心理关口，市场押注中国央行将让人民币逐步升值。周四（12月25日），美元兑离岸人民币（USD/CNH）跌至6.9965，创2024年9月以来新低。美元兑在岸人民币（USD/CNY）跌至7.0051，创2023年5月以来新低。

市场人士表示，年末结滙需求持续旺盛，再加上外部美元缺乏反弹动力，人民币升势略有加速，短期料继续向7元关口靠近，节奏则看国有大行的态度。一名中资行交易员称，市场结滙多，外部美元也弱，看涨预期比较一致了。

高盛在最新报告指出，过去数月间，中国人民银行的表述在“韧性”与“弹性”之间交替出现，该模式暗示人行可能倾向于更强的人民币滙率，但仍希望避免过快升值。高盛经济学家Xinquan Chen表示，在9月26日发布的第三季度货币政策委员会会议纪要中，央行强调“增强滙率韧性”，此前人民币兑美元滙率在8至9月期间相对快速升值，同时出口商结滙率急剧上升。

11月11日发布的第三季度货币政策报告中，随着美元兑人民币即期滙率稳定在7.10附近，人行表态将“保持滙率弹性”，这表明央行对人民币进一步升值持容忍态度。随着人民币在过去一个月再度加速升值，第四季度货币政策委员会会议纪要重新强调滙率韧性，表明央行有意平缓升值步伐。该行维持美元兑人民币滙率预测，3个月、6个月、12个月后将分别达到6.95、6.90、6.85。高盛预计人行第一季度将降准50个基点并降息10基点，第三季度再降息10个基点。

美银：预期美联储将于明年6月与7月各降息一次

展望2026年，美银预期美联储将于6月与7月各进行一次降息，并预测10年期美债收益率在年底将回落至4%至4.25%区间，且不排除进一步下行的可能。这代表整体借贷条件将较2024至2025年略为宽松，但不会重返过去曾推动房市与股市大幅上涨的超低利率时代。

植田和男：日基本通胀稳步接近2%目标，准备续加息

日本央行行长植田和男在日本经济团体连合会发表演讲时表示，日本的基本通胀正在逐步加快并稳步接近央行设定的2%目标，重申央行准备继续加息。植田指出，除非经济遭遇重大负面冲击，否则劳动力市场状况将保持紧张，并对工资构成上行压力，因为市场的结构性变化是不可逆转，如劳动适龄人口减少。

植田指，企业不仅在食品领域，也在其他商品和服务领域转嫁不断上升的劳动力和原材料成本，这表明日本正在形成工资和通胀同步上升的机制。他说，在劳动力市场趋紧下，企业的工资和定价行为近年来发生明显变化；伴随工资增长，日本正稳步接近实现2%的通胀目标。

植田表示，鉴于实际利率仍非常低，如果基准情景得以实现，央行将继续根据经济和物价的改善情况上调利率。调整货币支持力度将使央行能够顺利实现2%的通胀目标，并实现经济长期增长。

高市早苗:新财年预算案维持财政纪律 降债务依赖度

外电报道，日本首相高市早苗对执政联盟高层表示，2026年4月开始的财年预算总额约122.3万亿日圆，对比本财年的115.2万亿日圆预算增加约6.3%，创初始预算历来新高。

高市指出，政府下一财年的预算草案将维持财政纪律，尽管草案规模创历史新高，但新国债发行量将控制在29.6万亿日圆，连续第二年低于30万亿日圆；对债务的依赖度将从2025财年初步预算的24.9%降至24.2%，这是27年来首次低于30%。

高市称，相信这份预算草案在财政纪律和实现强劲经济之间取得了平衡，同时确保财政的可持续性。预算草案将于明年初提交国会。受消息影响，日本40年期国债收益率下跌7点子至3.62厘，为11月17日以来最低。

全球公司要闻

美银：预测明年全球半导体销售额首度突破1万亿美元，看好辉达、博通等

美银半导体分析师Vivek Arya表示，AI发展仍处于为期十年的结构性转型中段，整体产业趋势依旧向上，并由具备明确竞争优势的龙头企业领军。他预测，全球半导体销售额可望于2026年增长30%，年销售额首度突破1万亿美元的重要里程碑。他强调，具备高毛利结构与稳固市场地位的公司，将持续成为资金布局的核心。他点名六家半导体与AI相关企业，作为其对2026年最具信心的投资标的，分别为辉达、博通、Lam Research、科磊、亚德诺以及Cadence Design Systems。

CFRA：明年美股恐难再现大好年，标普500指数明年底目标7400点

CFRA首席投资策略师Sam Stovall指出，美国股市要再创双位数涨幅，市场必须所有引擎全速运转。他预估，标普500指数2026年底目标为7400点，较目前水平上涨约7%。他表示，虽然明年市场仍可能走高，但不利因素增加，恐难再现大好年。

辉达获授权使用AI芯片初创公司Groq技术

财经频道CNBC报道，美国芯片巨擘辉达(Nvidia)同意以200亿美元(约1560亿港元)现金收购AI芯片初创公司Groq。辉达否认有关交易，指是与Groq达成授权协议，获授权使用Groq的技术。Groq在一篇博客文章表示，据协议，辉达可使用Groq的芯片技术，并聘请其CEO Simon Edwards；公司将继续作为一家独立公司运营，其云业务也将继续营运；公司创始人Jonathan Ross、总裁Sunny Madra及工程团队的其他成员将加入辉达。

Groq在9月完成7.5亿美元融资，估值达到69亿美元，由去年8月的28亿美元翻了一番多。Groq专注于“推理”，即训练好的人工智能模型响应用户的请求。辉达虽在训练人工智能模型的市场上占据主导地位，但它在“推理”领域面临的竞争要激烈得多。

今日重要事件

日本11月失业率