12月11日财经早餐：FED降息25基点、鲍威尔“放鸽”，美元击穿99、白银新高，美股全线上涨！

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周四（12月11日）凌晨美联储议息后宣布降息25基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，符合市场预期。全年累计降息幅度达75个基点。决策者以9票赞成、3票反对通过此次降息决定，为六年来首次出现三张异议票。数据公布后美元指数击穿99.0，创一个半月新低；黄金突破4220，白银再创历史新高至61.9美元，10年期美债收益率终结四连涨至4.15%。

投资者积极看待此次美联储降息，因美联储上调经济增长，下调通胀预期情况下降息宣布，且并未如市场预期般释放鹰派信号。鲍威尔排除了加息可能性，宣布未来30天将购买400亿美元国债。“点阵图”显示，决策者预计2026年只会再降息一次，2027年再降一次，然后利率将回到3%的长期水平。但芝商所（CME）Fedwatch工具显示，联邦基金期货市场预期明年至少还会降息两次。

美股三大股指全线上涨，道指升1.05%；标指涨0.68%；纳指涨0.33%；中国金龙指数攀升0.64%。欧股涨跌不一，英股升0.14%，法、德股份别挫0.37%及0.13%。小型股指罗素2000指数创新高，高收1.3%热门股方面，大型科技股涨跌不一，微软收跌2.74%，Meta跌1.04%，英伟达跌0.64%，苹果则收涨0.58%，谷歌A涨0.99%，特斯拉涨1.41%，亚马逊涨1.69%。

市场行情

美股：美股全线上涨，道指涨1.05%；标指涨0.68%；纳指涨0.33%。

欧股：欧洲股市涨跌不一，德国DAX 30指数跌0.13%。法国CAC 40指数跌0.37%。英国富时100指数涨0.14%。

债市：美国十年期基准公债收益率约4.15%，较上一个交易日跌4个基点。

商品：黄金涨0.5%，报4227美元/盎司。WTI原油涨0.98%，报58.9美元/桶。

外汇：美元指数跌0.61%，报98.63。美元/日圆跌0.56%，欧元/美元涨0.6%。

加密货币：比特币24小时内跌0.43%，目前报92300美元。以太币24小时内涨0.6%，目前报3336.7美元。

港股：恒指夜市期指收报25602点，升66点，较昨日恒指收市25540点，高水61点，成交13397张。国指夜市期指收报8967点，较昨日国指收市高水12点。

宏观要闻

美联储降息25个基点，点阵图显示明年仅降息一次

周四（12月11日）凌晨美联储议息后宣布降息25基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，符合市场预期。连续第三次会议宣布降息，全年的累计降息幅度就此达到75个基点。决策者以9票赞成、3票反对通过此次降息决定，为六年来首次出现三张异议票。FOMC声明显示，在12名票委中，堪萨斯城联储主席施密德和芝加哥联储主席古尔斯比反对降息，主张维持利率不变；美联储理事米兰支持大幅降息50个基点，体现鹰派和鸽派对政策看法的明显分歧。

“点阵图”显示，决策者预计2026年只会再降息一次，2027年再降一次，然后利率将回到3%的长期水平。点阵图也显示了一个愈发分裂的美联储：7名官员认为2026年应完全按兵不动，8名官员则支持至少降息两次。

在经济预期方面，委员会上调了对2026年GDP增速的预测，上调0.5个百分点至2.3%。同时仍预计通胀要到2028年才能回到2%目标之下。并维持对明年末失业率4.4%的预测不变。

鲍威尔称，目前没有人把加息作为基本预期，并表示我们目前处于一个非常有利的位置，可以等待经济进一步演变再做判断。会后声明表示，未来30天将购买400亿美元国债，主席鲍威尔会后向记者称，买债规模在未来几个月内可能会维持在较高水平，又说如果特朗普政府不实施新的关税，商品通胀可能会在明年第一季见顶。

Edward Jones投资策略主管Mona Mahajan评论称，当美联储处于降息周期、且经济暂无衰退或明显下行风险时，市场通常会对此背景感到乐观。

总结而言，投资者普遍将此次政策会议视为“鸽派”，鲍威尔排除了加息可能性。另外，美联储准备再次通过购买短期美国国债来扩大其资产负债表，目的是防止隔夜贷款市场出现压力。另外，鲍威尔称感觉到美国已经在非关税通胀领域取得进展，若抛开关税因素，通胀率处于约2%偏低水平。

美联储传声筒：三次降息难平内部争议，需警惕滞胀风险

美联储传声筒Nick Timiraos最新撰文表示，美联储官员连续第三次会议降息，但对于通胀还是就业市场应是更大的担忧，美联储内部存在不同寻常的分歧，因此官员们暗示继续降息的意愿不高。最近几周美联储官员的公开评论显示，委员会内部意见分裂严重，以至于最终决定可能取决于美联储主席鲍威尔希望如何推进。鲍威尔任期将于明年五月届满，这意味着他将只主持接下来的三次利率制定会议。物价压力坚挺伴随着劳动力市场降温，给美联储带来了一个令人不快的权衡取舍，这是几十年来未曾面对过的局面。在20世纪70年代所谓的滞胀时期，当官员们面临类似的困境时，美联储走走停停的应对方式使高通胀得以根深蒂固。瑞银首席美国经济学家Jonathan Pingle表示，随着利率接近中性水平，每降息一次，你就会失去更多参与者的支持，你需要数据来激励那些参与者加入多数派以实现降息。

加拿大央行按兵不动 称经济整体具韧性

加拿大央行议息后维持利率于2.25%不变，符合市场预期。央行决议声明重申，如果预测实质化，利率大致处于合理的水平，但不确定性偏高，一旦前景改变，央行仍准备作出回应。央行表示，加拿大第三季国内生产总值(GDP)增长出乎意料地强劲，主要反映了贸易的波动性、劳动力市场呈现一些改善迹象，在贸易敏感性产业，就业情势近期变得更加稳定。央行指出，关税已经造成破坏，但经济整体上具有韧性，预计明年GDP将适度增长，通胀率将接近2%的目标，维持核心通胀率预期在2.5%附近。

拉加德：欧央行或会上调经济增长预期

欧洲中央银行行长拉加德表示，继9月对经济前景的上调后，当局在下周会议上可能再度上调对欧元区的增长预测。欧洲央行9月将今年欧元区的GDP预测由0.9%上调至1.2%，是自2024年3月以来，对增长预测的首次上调。

特朗普证实美国在委内瑞拉附近扣押一艘油轮

特朗普证实，美国在委内瑞拉附近扣押了一艘油轮。特朗普称，扣押该油轮是有充分理由的。稍早前两名美国官员透露，美国在委内瑞拉海岸附近扣押了一艘油轮，此次行动由美国海岸警卫队主导。他们没有透露油轮的名称，也没有具体说明拦截发生的地点。目前，委内瑞拉政府未对此作出回应

全球公司要闻

SpaceX估值飙，马斯克可望成全球首位万亿富翁

美国富商马斯克(Elon Musk)旗下太空探索技术公司SpaceX，据报计划最早在明年年中上市，公司整体估值可望达到1.5万亿美元，一旦成事，马斯克的个人总财富将从目前约4606亿美元，暴涨至9520亿美元，为他成为全球首位“万亿富翁”(Trillionaire)开辟了明确的路径。马斯克目前持有SpaceX约42%的股份，如果SpaceX的IPO估值达到1.5万亿美元，马斯克在SpaceX的持股价值将超过6250亿美元。据外电报道，SpaceX预计在明年年中至年底上市，IPO集资额可能远超过300亿美元，如果成功集资，将成为有史以来规模最大的上市交易。

美媒：贝佐斯与马斯克正竞相将数据中心带入太空

据华尔街日报，特斯拉CEO埃隆·马斯克和亚马逊创始人贝佐斯正在竞相将价值数万亿美元的数据中心热潮带入太空轨道。据知情人士透露，贝佐斯旗下的蓝色起源公司已经有一个团队花了一年多的时间研究轨道人工智能数据中心所需的技术。与此同时，据参与讨论的人士透露，马斯克旗下的SpaceX计划使用其星链卫星的升级版来承载人工智能计算的有效载荷，并将这项技术作为股票出售的一部分，此举可能使公司估值达到8000亿美元。据悉，部署具备强大人工智能计算能力的卫星将面临艰巨的工程挑战，并引发关于将大批此类设备送入轨道所需成本的严峻问题。尽管如此，这个构想仍深深吸引了众多致力于人工智能和航天技术领域的领导者。

Meta据报转向闭源模型，采用阿里千问进行优化

彭博引述消息称，美国Meta公司正在调整其人工智能(AI)发展策略，全力转向闭源模型，并使用阿里巴巴(09988)通义千问(QWEN)等模型进行优化。受消息影响，Meta周三股价目前下滑1.3%，阿里巴巴美国预托证券(ADR)一度抽高3.1%。报道称，Meta正在开发代号为“牛油果”(AVOCADO)的模型，可能会采用收费模式，最早或在明年春季推出。

据悉，Meta行政总裁朱克伯格亲自挂帅，组成名为TBD Lab的团队，在“Avocado”训练过程中采用多个第三方模型，包括谷歌(Google)的Gemma、OpenAI的GPT-oss，以及阿里巴巴在内的多家中国公司技术。

Meta试图摆脱长期坚持的开源策略，转向开发能够直接盈利的闭源模型，以期在与谷歌和OpenAI的竞争中收回巨额投资。朱克伯格指示Meta远离开源模型。

今日重要事件

澳洲11月季调后失业率

瑞士央行公布利率决议

IEA公布月度原油市场报告

英国央行行长贝利发表讲话

美国至12月6日当周初请失业金人数

美国9月贸易帐

美联储公布家庭财务健康状况