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美伊会谈三小时“富有成效”、WTI原油跌破90关口
周二（9月22日）WTI原油跌2.31%，一举击穿90美元关口，录得连续五日下跌。值得留意的是，WTI原油跌破90美元关键水平或预示自7月来升势终结，进一步下行空间打开。究其原因，周二（9月22日）美伊双方官员在纽约进行了3小时会谈，特朗普称会谈“富有成效”，不排除美国中期选举后将与伊朗达成协议。另外，沙特正对其东西输油管道进行测试，最早或于本周恢复输油。
但需留意的是，即便沙特“东西向输油管”重启，但只要胡塞武装仍控制曼德海峡，那么红海延布港的石油出口量预计难以恢复到400万通桶/日的水平。
尽管美伊重回谈判桌，但双方分歧仍然巨大，且均未作出任何妥协，仍处于“边打边谈”过程中。
库存逼近“红线”，美国银行警告油价或突破150美元
周二（9月22日）美国银行将2026年下半年布伦特原油价格预估从每桶83美元上调至95美元，称地缘政治紧张局势将持续至年底，已成为该行的基本情景。另外，美国银行警告称，若供应进一步收紧，油价可能突破150美元。
美国银行认为，尽管替代路线和霍尔木兹海峡护航运输缓解了部分供应短缺，但受损的基础设施和日益紧张的地缘政治局势使得油市迅速恢复正常不太可能。
更令人担忧的是全球石油库存持续消耗。9月10日EIA短期能源展望报告称，EIA估计，今年以来全球石油库存已减少4亿桶，并预计库存将在2026年底前继续下降。
花旗数据显示，美伊冲突及霍尔木兹海峡中断已导致全球可观测库存在2月至8月间累计去库约5.19亿桶，日均去库达300万桶。若这一速度延续，OECD库存最早可能在2027年底跌至70天保障线——这一临界水平上一次触及，是上世纪七八十年代第二次石油危机期间。
笔者提醒，一旦库存触及运营底线，石油市场将失去缓冲，届时任何新的供应冲击都可能直接传导至价格。这预示国际油价或将维持高波动性。
美国中期选举临近，需求破坏或成主旋律！
毫无疑问的是，油价已成为多方博弈的工具，在美国中期选举临近之际，油价的进一步大幅上涨势必对全球金融市场构成冲击。另外，据路透最新民调显示，美国总统特朗普的支持率降至32%，为其政治生涯最低水平。一系列因素揭示美伊重回谈判的可能性正在增大。WTI原油100美元或成为短期重要阻力。
但不能忽略的是，通胀的上行并非只因油价推动，强劲的需求也正在推高通胀，这可能迫使美联储加快加息步伐。周二（9月22日）美国里士满联储银行总裁巴尔金警告称，通胀冲击可能需要一段时间才能消退，并且存在高通胀压力变得根深蒂固的风险。
美联储加息控制通胀一方面稳定长债收益率，同时推升短期债券收益率，这令美债收益率曲线再度“倒挂”成为潜在风险。目前2年期美债收益率仅比10年期美债收益率低约22个基点，2月份时这一数值为75个基点。“倒挂”被视为经济陷入衰退先行指标，其反映货币政策紧缩。
另一方面，9月11日国际能源署(IEA)在月度报告中下调石油需求预测，并表示随着伊朗战争时间拖长，消费国被迫适应供应减少，未来几个月石油消费量可能不得不进一步下降。IEA预计今年全球石油需求降幅预期扩大94万桶/日，至250万桶/日，为2020年新冠疫情导致全球经济大面积瘫痪以来的最大年度平均降幅。
综上所述，尽管当前国际油价仍面临双向风险，但随着石油库存逼近红线，中东局势趋向缓和的可能性较大。而在这一基础上，投资者需警惕霍尔木兹海峡的持续封锁将导致石油需求破坏，油价后市阻力最小方向或为下行。
WTI原油技术分析：跌破90美元关口，中期趋势或转下行
WTI原油日线图：
图片来源于：tradingview
日线图显示，WTI原油跌破90美元关口支撑，并录得连续五日下跌，凸显市场看跌意愿强烈。若WTI原油短期内无法有效收复并企稳90美元关口，需警惕中期趋势转入下行的可能，下方可关注80美元水平及11月3日前后时间窗口。
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