中国央行平价缩量续作MLF,分析人士:三季度或下调MLF

Tony Chou
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投资慧眼Insights - 中国央行6月开展1820亿元MLF操作中标利率维持10个月不变,有分析人士认为央行或将于三季度下调MLF操作利率。


周一(17日),中国央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,中国人民银行开展40亿元7天期逆回购及1820亿元1年期MLF操作,中标利率维持不变,分别为1.80%、2.50%。


这是中国央行连续第四个月未通过MLF净投放资金,MLF利率则连续10个月保持不变。今年以来,MLF利率仅下调了两次,分别在6月和8月下调10Bp和15Bp,两次共计下调25Bp。


分析人士表示,6月MLF操作利率不变,符合市场普遍预期。原因主要包括长端市场利率下行幅度大,中国央行警示利率波动风险;近期长端市场利率回稳,但仍偏离政策利率中枢,且贷款利率下降,减少下调政策利率紧迫性。考虑到低通胀和经济增长,三季度或将下调MLF操作利率。


一般而言,贷款市场利率报价(LPR)由MLF与银行加点形成,是各金融机构贷款利率定价的参考。本月MLF利率保持稳定意味着本月LPR可能保持不变,市场上的贷款利率可能并不会下降,利好人民币,美元/人民币或进一步下跌。

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