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美债与黄金齐涨！黄金大涨90美元上攻4200
周四（11月5日）黄金时段内自4057.8美元大涨90美元至高位4147美元，刷新逾两周新高。黄金多头正上攻4200-4230美元阻力区域。与此同时，美债价格上涨，10年期美债收益率进一步下探4.83%，创近两个月新低，形成当前黄金与美债齐涨的局面。
实际上，除却黄金大幅反弹外，白银、铂金、钯金亦同步走高。其中白银隔夜大涨5%。这表明美债、黄金齐涨并非因市场避险买盘所致，其核心原因应归咎于美元指数和美债收益率回落。
10年期美债收益率日线图：
图片来源于：tradingview
周三（11月4日）美国中期选举“尘埃落定”，民主党在中期选举取得压倒性胜利。鉴于民主党重新掌控国会两院令市场对进一步财政刺激的预期下降，这纾缓美国经济增长、通胀及国债孳息率的上行压力，进而令美债吸引力有所增强。
值得留意的是，周三（11月4日）美国财政部调整未来公债拍卖规模措辞，删除“至少”一词，并表示未来几个季度将维持浮动利率公债和附息公债拍卖规模不变。此举为未来扩大短期和中期公债发行规模，以及缩减长期公债拍卖规模铺平道路。
不仅如此，民主党重新掌控国会还令市场对中选后美伊冲突升级担忧缓解，WTI原油隔夜重挫9%，创逾三个月以来最大单日跌幅。市场还预期民主党将重塑全球科技产业格局，引发市场对数据中心监管趋严、AI基础设施扩张放缓的担忧。辉达受此拖累周三（11月4日）跌3.17%至200美元关键支撑，暗示中期选举不太可能改变近期的AI恐慌交易。
可以预见的是，在AI通胀及油价走高导致的输入性通胀缓解背景下，美联储短期内进一步加息的紧迫性下降，美元指数承压下跌，并推动以美元计价的黄金、白银等贵金属走高。
世界黄金协会报告显示三季度央行购金增加42%，黄金反弹OR反转？
周二（11月3日）世界黄金协会发布的2026年三季度《全球黄金需求趋势》显示，三季度全球黄金总需求为1369吨，同比下降1%。其中各央行及其他官方机构黄金储备净增321吨，同比增长42%，创2024年四季度以来单季新高。金条金币投资需求同比下降19%，至268吨。
数据表明，三季度全球黄金需求整体呈现分化格局，官方机构持续开展大规模购金央行购金仍是黄金需求的重要支柱。
尽管如此，在美联储仍处于紧缩周期背景下，黄金进一步上涨空间或受到制约。民主党横扫国会应会强化美联储的独立性。且美联储主席沃什强调经济活动正在强劲步伐下扩张。美国9月PCE通胀同比升至3.6%，创今年5月以来最高水平。一系列因素表明美联储年内进一步加息仍是大概率事件。另外，若中东局势再度升级，资金或重新流入美元并抛售黄金。
展望后市，投资者可重点关注周五（11月6日）公布的美国非农数据。周三（11月4日）有“小非农”之称的美国ADP就业报告显示，10月私人企业职位增加8.6万个，市场预期为增加6.7万个，前值为增加9万个。若非农数据表现强劲，料将令金价承压。
黄金技术分析：反弹挑战4200-4230美元区域，言趋势扭转为时尚早
黄金日线图：
图片来源于：tradingview
日线图显示，黄金反弹收复4100美元，短期有望进一步上攻4200-4230美元阻力区域。但就整体走势而言，黄金下行趋势尚未扭转，若最终反弹受阻4200，后市料将再度回落考验4000美元关口下方支撑。若要扭转跌势，则需首先突破4230美元水平。整体跌势或延续至12月中旬。
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