美元突破关键阻力！黄金涨势恐难持续，后市节奏如何把握？

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美联储年内加息预期升温，黄金失守4300关口

周四（6月18日）凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持于3.5%至3.75%之间不变，为连续第四次维持利率不变。会后声明删除了未来可能降息的关键措辞，且政策声明篇幅大幅缩减，向市场放出鹰派信号，符合笔者预期。数据公布后，黄金自高位4382美元一度大幅下挫170美元至日内低位4219美元，一举击穿4300美元关口。

值得留意的是，最新发布的利率“点阵图”显示，9人预计到今年底至少有一次25个基点加息。但美联储主席沃什并未提供利率点阵图预测，沃什意图淡化对利率路径的预先承诺，聚焦美联储制度、数据体系和沟通框架的改革。MOVE指数小幅上涨，这凸显后续货币政策不确定性加大。

另外，沃什还任命五个货币政策领域的特别工作小组，为后续的政策重构做制度铺垫。旨在逐步塑造一个更少前置承诺、更多依赖市场价格发现的美联储。五个作小组分别覆盖沟通、资产负债表政策、数据使用、生产率与就业、通胀框架五大领域。标志着这美联储的流动性投放方式或将从依赖扩表、财政扩张转向以企业资本开支与信用扩张驱动。

值得留意的是，尽管霍尔木兹海峡重开，美伊进入为期60天的谈判周期。短期流动性风险缓解令机构纷纷看好黄金前景。花旗认为，地缘政治紧张缓解后，通胀压力将趋于减轻，此前拖累金价的关键宏观逆风或将逐步消退。花旗同时维持6至12个月5000美元/盎司的看涨预测，但提示金价仍面临较大波动风险。

笔者提醒，尽管美伊出现实质性进展，但过去三个月以来能源价格的持续上涨或已通过食品、商品和服务价格向更广泛领域传导。通胀粘性增加令近期欧央行、日央行相继宣布加息，其中日央行更采用了加息+停止QT的组合，以此缓解市场对日元套息交易逆转的担忧，降低了全球金融的系统性风险。

可以预见的是，随着主要央行货币政策转从鸽转鹰，加之关键海峡能否保持开通受到考验，预计美国名义利率仍处于易涨难跌阶段，这料将对黄金构成压力。

美元突破江恩2/1线水平，黄金未来一个月或处调整格局之中

美元指数：

图片来源于：tradingview

受益于美联储放鹰，美元指数周四（6月18日）一举收复100关口。更重要的是，美元还同时突破日线图江恩2/1线水平，暗示整体反弹格局有望延续，后续有望进一步反弹挑战101.5，这对以美元计价的黄金构成打压。

黄金日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，黄金目前争夺于4300美元水平，整体下行格局尚未扭转。若黄金反弹受阻4300美元，后市料将进一步下行考验4000美元关口甚至3800附近支撑。若要扭转跌势，则黄金需有效突破4382美元。整体跌势有望延续至7月中旬。