11月11日财经早餐：美政府或本周末重启！美股全线上涨、黄金升近3%，美元终结三连跌

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美国政府关门踏入第41日，参议院此前通过临时预算法案的程序性表决，为法案在正式表决中过关铺路。需留意的是，该法案其后仍需在获得众议院批准并提交特朗普签署后，才会正式生效。由于参议院正在推进可能耗时的程序，美国政府停有望本周末重启。

尽管政府停摆并未真正结束，但市场风险情绪明显回升，VIX恐慌指数跌7.76%，黄金大涨近3%一举收复4100美元，美元终结连续三日下跌，比特币涨1.42%。市场焦点转向美联储后续货币政策上，随着美国各项数据恢复发布，美联储货币政策仍将在劳动力市场与通胀间寻求平衡。但当前美联储内部分歧巨大，MOVE指数于过去八日中录得七日上涨。

美股三大指数全线走高，道指涨0.81%，报47368.63点；纳指涨2.27%，报23527.17点；标普500指数涨1.54%，报6832.43点。中国金龙指数急涨2.25%，报8238点。欧股全线向上，英、法及德股份别涨1.08%、1.32%及1.65%。热门股方面，大型科技股普涨，英伟达收涨5.8%，创4月份以来最大单日涨幅。AMD涨超4%，谷歌、特斯拉涨超3%。

宏观要闻

美众院议长：冀周三就结束停摆方案进行投票

美国众议院议长约翰逊（Mike Johnson）表示，希望最早周三就参议院提出结束联邦政府停摆的方案进行投票。称参议院的投票为政府重新开门创造了条件，他已通知众议院所有议员返回华盛顿，认为法案能够获得通过，并最终送交总统特朗普签署。

美国参议院周日晚间以60票赞成、40票反对通过临时预算法案的程序性表决，为法案在正式表决中过关铺路，标志着拨款法案的通过迈出重要一步。参议院目前仍不能确定周一能否就法案进行正式表决，如果法案获通过，将送交众议院批准，并提交由特朗普签署后才正式生效。

参议院规则规定，在议员们投票决定是否推进立法程序之前，必须在议事厅经过30小时的“辩论结束后”时间。之后，参议员还需要四次投票才能通过法案，以重新开放政府并将其送交众议院批准，并提交总统特朗普签署后才会正式生效。

官方数据被政府停摆所阻碍，替代性价格指标显示通胀压力得到缓解

美国周四(11月13日)能否如期公布消费物价指数(CPI)还要视乎停摆何时结束。美国价格统计组织OpenBrand价格数据显示，美国消费耐用品和个人用品的通胀在十月份出现了三个月以来的首次减速。该组织对大件商品和个人护理产品价格的衡量指标，上个月上涨了0.22%，低于九月份0.48%的增幅。OpenBrand每天追踪来自在线市场、零售网站和实体店列表的价格，它表示除通讯设备外，所有类别的价格增长均有所放缓。

道富银行宏观战略主管Michael Metcalfe表示，随着我们进入季节性打折季，这仍然需要仔细监测，但就目前而言，通胀仍然坚挺，但并不令人恐慌。这些结果表明，随着厌倦通胀的消费者变得更加注重成本，商家正在限制价格上涨以确保市场份额。这些数据还表明，关税对近几个月的消费者价格产生了不均衡的影响，而并非持续累积的价格压力。由于联邦政府创纪录的停摆推迟了官方报告的发布，替代性经济数据正受到关注。

美联储米兰：坚持减息路径是正确之举

特朗普支持的美联储理事米兰(Stephen Miran)表示，美联储的降息速度应该比以往每次降低25基点的步伐更加快。核心个人消费支出(PCE)通胀率更加接近2%的目标，现在看来，12月降息50基点是合适的行动，至少也要降息25基点。

米兰说，特朗普政府关门不会影响他对美国经济的看法，9月以来的经济数据都指向降息这个方向，当局坚持降息路径是正确之举，以遏制未来可能出现的经济疲弱。

与之相对的是，美联储穆萨莱姆敦促谨慎降息，预计美国经济将在明年年初强劲反弹，这凸显了官员们需要谨慎对待额外的降息。穆萨莱姆相信进一步降息的空间有限，否则货币政策将变得过度宽松。在今年已两次降低利率之后，美联储官员对于还需要降息多少存在分歧。美联储主席鲍威尔上个月表示，十二月降息并非是板上钉钉的事。自央行十月会议以来发言的几位官员也推动十二月暂停降息，强调需要遏制高于目标的通胀。

美联储戴利：需要对进一步降息持开放态度

美国旧金山联储银行总裁戴利(Mary Daly)表示，就业市场增长放缓可能更多是由于劳动力需求疲弱，而非移民政策收紧导致的供给减少，这对于美联储关于进一步降息的讨论至关重要，政策制定者需要对进一步降息保持开放态度。

戴利周一在一篇文章中指出，薪资增长放缓意味着每月就业增长下降，表明企业需要的员工人数减少，而不仅仅是因为特朗普政府的移民政策收紧导致招聘困难。美国每月就业增成长数字从去年的约15万个，降至今年上半年的约5万个。

戴利并未暗示她是否支持美联储在12月会议上再次降息，但她关于劳动力市场的结论对这场辩论至关重要。戴利亦认为，关税对价格的影响并未导致更广泛、更持续的通胀动态。事实上，到目前为止，关税的影响主要局限于商品，几乎没有溢出效应。

高盛:美国投资者涌入日本股市 参与度3年最高水平

高盛表示，被日本股市相对于美国股市的高回报吸引，美国投资者正愈来愈多地购买日股，且专注于科技和人工智能(AI)板块。

外电引述高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示，目前美国资金流入的增长速度是自安倍经济学政策实施以来最快的，美国投资者对日本股市的积极参与度已达到2022年10月以来的最高水平。

美国资金的流入反映今年以来日本股市以美元计算的强劲表现。日圆上涨2.5%以及首相高市早苗支持刺激的政策重振了乐观情绪，都对日本股市起到推动作用。今年以来，日经225指数按美元计已上涨约30%，远远超过标普500指数14%的涨幅。

Bruce Kirk表示，美资参与度提高且往往倾向于科技和AI相关主题，意义重大。由于全球投资者持有的日本股票净头寸与实施安倍经济学时期的峰值相比仍然较低，因此外资流入仍有进一步增长的潜力，这就为进一步买入留出空间。他表示，全球投资者持续的多元化投资需求可能会维持这一趋势。

瑞银料标指明年见7500点

外电报道，瑞银集团策略师Bhanu Baweja及其团队预期，在盈利增长强劲之际，标普500指数将于明年达到7500点，较目前水平有11%的上涨空间。

瑞银预计，即使盈利预期和估值处于40年高位，盈利增长将从明年第二季开始扩大并变强。而从第一季末开始，这波涨势将扩大到质量较低的周期性股票。

瑞银认为，标普500指数的上涨主要将由约14%的盈利增长所驱动，其中近一半来自科技公司，估值预计将只会带来小幅负面影响。

该行又称，欧洲和新兴市场股票将带来约8%的回报率，略逊于美股表现。

一些华尔街策略师表示，2026年强劲的企业盈利将推动美股上涨，围绕利率前景不确定性的风险经证明只是短期干扰。摩根士丹利的Michael Wilson表示，有“明显迹象”表明企业盈利正在恢复，美国企业正享有更强的定价能力。Wilson在报告中写道，“尽管美联储的指引和政府停摆令近期的价格走势承压，但这些只是暂时的阻力，2026年盈利增长将推动美股表现强劲。

市场行情

美股：美股全线上涨，道指涨0.81%；标指涨1.54%；纳指涨2.27%。

欧股：欧洲股市全线上涨，德国DAX 30指数涨1.65%。法国CAC 40指数涨1.32%。英国富时100指数涨1.08%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约4.12%，较上一个交易日涨3个基点。

商品：黄金涨2.88%，报4115美元/盎司。WTI原油涨0.35%，报60.05美元/桶。

外汇：美元指数涨0.07%，报99.62。美元/日圆涨0.46%，欧元/美元跌0.08%。

加密货币：比特币24小时内涨1.21%，目前报105972美元。以太币24小时内跌0.46%，目前报3566.5美元。

港股：恒指夜市期指收报26643点，跌51点，较昨日恒指收市26649点，低水6点，成交13851张。国指夜市期指收报9441点，较昨日国指收市低水2点。

全球公司要闻

西方石油公司受惠于产量提升，上季盈利胜预期

西方石油公司公布第三季经调整后每股盈利为64美仙，高于市场预期的52美仙。季内平均日产量为146万桶油当量，高于去年同期的141万桶。公司预计本季产量将在每日144万桶至148万桶油当量之间，相较于市场预期的每日144万桶。

富国银行：特斯拉10月销量各地均大幅下滑

富国银行在研报中指出，初步估算显示，特斯拉10月份交付量或同比下降23%。该报告分析了主要市场，基于来自美国、欧盟、韩国和中国的可得数据。分析师Colin Langan在致客户的报告中写道，各地销量均出现大幅下滑——不仅仅是在美国——交付数据明显疲软。进入第四季度时预计出现的销量下滑可能反映出《降低通胀法》(IRA)影响（美国电车补贴）的终结，以及海外市场竞争加剧。

CoreWeave第三季度亏损收窄，营收高于预期

AI基础设施供应商CoreWeave公布，第三季度净亏损按年收窄至1.1亿美元，每股亏损0.22美元，营收按年飙升134%至13.6亿美元，高于市场预期的12.9亿美元。公司指，积压订单金额为556亿美元，已签约电力容量为2.9吉瓦，高于6月底的2.2吉瓦。

今日重要事件

日本9月贸易帐

英国9月三个月ILO失业率

英国10月失业率

英国10月失业金申请人数

欧元区11月ZEW经济景气指数

美国10月NFIB小型企业信心指数