WTI原油走势：美伊“斗而不破”、油价巨震！后市如何定夺？

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美伊“斗而不破”，美国欲重启“自由计划”！

周五（5月8日）凌晨，美国对伊朗的格什姆港和阿巴斯港发动了军事打击。因伊朗拒绝美重开海峡的提议，并认为美方的计划不切实际。特朗普称对伊的报复性打击只是一次“轻微的惩罚”，但强调停火仍然有效。WTI原油受益于此自90美元下方快速拉升逾9%，目前围绕95.6美元附近整理。

尽管市场憧憬美伊达成谅解备忘录以结束战争，但美伊双方在关键问题上分歧巨大。核心分歧或在浓缩铀上，美方要求伊朗禁止浓缩铀活动20年；移交伊朗所有浓缩铀；拆除福尔多、纳坦兹和伊斯法罕核子技术中心；禁止地下核活动；以及按需进行核查并对违规行为进行处罚。

而对于伊朗而言，铀浓缩权利、完全解除制裁以及释放国家资产均被视为不可谈判的红线。伊朗媒体Defa Press引述德黑兰高级官员称，在外交谈判中，将铀运往国外的方案已被彻底且不可逆转地排除。

展望后市，市场希望看到的情景为美伊暂时搁置铀浓缩、限制导弹计划等核心分歧，达成一份以停战谅解备忘录为核心的停火协议。其后解封霍尔木兹海峡，最后启动为期30天的谈判窗口，以争取达成一份更广泛的协议。

但实际上，伊朗始终将封锁霍尔木兹海峡视为其对抗美方的重要筹码，加之双方难以互信，这或导致谈判将在解封海峡这一关键步骤上停滞不前。

而另一种情景或将是美国重启“自由计划”，这或将美伊局势带入“边打边谈”的有限度冲突阶段。周四（5月7日）据报导，美国和沙特官员透露，沙特与科威特已取消对美军使用其基地和领空的限制，这为“自由计划”扫清关键障碍。

麦格理集团全球外汇和利率策略师特里·维兹曼表示，美国通过封锁霍尔木兹海峡、提高本国石油产量以及发出美国实施石油出口禁令的潜在威胁，在与伊朗的博弈中建立了更大的经济优势。如果美伊之间的僵局在未来几天内仍未结束，那么它仍有可能在第二季度或第三季度初得到解决。

时间站在美国的另一边，国际油价巨震难以避免！

展望后市，美伊双方或继续“斗而不破”，花旗集团全球大宗商品研究主管马克斯・莱顿（Max Layton）表示，在双方明确达成协议前，油价将持续剧烈震荡。而即便美伊立即停火，全球油气供应的历史性创伤也难以快速愈合，库存枯竭、航运滞后、炼能受损将长期支撑能源高价，今夏全球面临严重短缺风险。

可以预见的是，随着美伊僵局或于更长时间延续，全球石油库存将进一步下降，这一关键“缓冲垫”的削弱意味通胀上行风险加剧，加之美国封锁伊朗港口的经济成本远超白宫预期，最终将加强外资对美国国债需求趋停滞的趋势。

国际金融协会(IIF)发布报告指出，随着债务水平攀升，外国投资者开始显现分散配置、减少对美国国债依赖的迹象。代表约400家银行、保险公司和资产管理机构的IIF表示，今年外国投资者对美国政府债券的净买入保持稳定，而对日本和欧洲主权债的配置增加。

近期市场发展显示出投资组合分散的早期迹象，尤其体现在跨境政府证券投资方面，这些趋势部分反映债务轨迹的分化，因为预计美国债务占GDP比重将继续上升，而欧洲和日本则处于更为温和的路径。

综上所述，时间或站在美国的另一边，随着僵局持续，后续市场焦点将落于美债表现上，一旦降息预期被削弱，进而推升10年期美债收益率升至4.5%上方，届时料将对美股构成打压。投资者可重点关注日内非农数据表现，若美国劳动力市场保持稳定，则对降息预期构成打压。

WTI原油技术分析：下行格局并未扭住，或下探85美元

WTI原油日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，WTI原油整体呈现高位整理格局，目前更进一步跌破100美元关口支撑，表明空头占据优势。警惕WTI原油后续进一步下行考验85.0支撑可能，后续或呈现三角形收窄整理，关注5月26日、6月10日两个关键时间窗口。