​負面消息不斷，波音能否成功自救？

很難找到一家美國知名公司的 2024 年開局比波音公司（NYSE：BA）更艱難。今年伊始，這個製造業偶像就發生了一系列引人注目的事件和意外。這一切都始於 1 月 5 日阿拉斯加航空航班飛行途中的一扇門脫落。這發生在一架波音 737 Max 飛機上，該飛機的機門沒有螺栓，並計劃進行徹底的維護檢查。事件發生在16,000英尺高度，被迫緊急迫降。幸運的是，航班上沒有人員死亡或重傷，但177名乘客中的許多人受到了創傷，該事件得到了全國媒體的廣泛報道。

自從阿拉斯加航空的航班險些發生災難以來，波音其他客機也發生過嚴重事故，包括其787 夢幻客機和 777 產品系列。最近的事件發生在周三晚上，當時一架波音 777因疑似機械問題被迫緊急降落在洛杉磯國際機場。

顯然，波音最近的問題影響的不僅是該公司。各大航空公司也受到影響。

美國聯合航空控股公司剛剛敦促該公司推遲即將推出的 737 Max-10 版本的生產，並專注於提高 737 Max-9 的產量。 Max-10（Max-9 的更大版本）將於今年在這些最新的安全/生產事件之前獲得 FAA 的飛行認證。在此之前，美聯航已收到 277 架 Max 10 的確認訂單，以及購買另外 200 架飛機的選擇權。其中一些訂單也已轉移給波音的主要競爭對手空中巴士。

在美聯航發出通知前幾天，達美航空已確認訂購 100 架 737 Max-10，並可選擇另外購買 30 架，該公司表示預計該版本的 737 Max 直到 2027 年才會交付現在。

3 月初，美國航空集團公司確實表現出了對 737 Max-10 的長期信心，額外訂購了75 架該版本的 737 Max 產品線。這使美國航空對 Max-10 的承諾增加到 110 架，並選擇另外 75 架。

波音公司生產的 737 Max 客機數量超過其產品線中任何其他飛機。最近發生的這些事件已經導致波音公司將原定的增產計畫推遲了幾個月。該公司原計劃 2 月每月生產 42,737 架 Max 飛機（目前的生產量為每月 38 架）。這將至少推遲到六月，等待進一步的進展。鑑於飛機交付量是每月耐久財報告中的一個大項目，這項數據也將受到負面影響。

我相信公司需要做三件事才能讓這個巨大的製造商回到正確的道路上。首先，顯然，管理層必須解決最近的品質控制和安全問題，並重新獲得監管機構的青睞。值得注意的是，波音公司目前正在就收購其陷入困境的供應商進行談判。

波音公司還需要解決這些問題，以避免重新啟動延期起訴協議，並推動其 737 Max-10 客機的認證。

其次，波音公司需要修正一些受到最近挑戰影響的核心客戶，如達美航空和聯合航空。這可能涉及回扣、折扣和其他回饋，這顯然會影響波音的利潤。然而，它們似乎有必要保持一些最大客戶的好感。

最後，我認為公司需要引進一些新的管理階層。

這並不是波音近年來第一次面臨公眾、投資者及其核心客戶群的強烈憤怒和爭議。 2018 年 10 月在印尼和 2019 年 3 月在衣索比亞兩架 737 Max 飛機墜毀，造成 346 人死亡。這些事件導致所有 737 Max 飛機在國際上停飛，並引發國會調查。就在第二次 737 Max 墜機事故發生之前，波音的股價較 2019 年 2 月下旬的高點（每股 440 美元）下跌了 100 點，直到該股於當年 8 月中旬觸底。

2024 年迄今為止，波音股價下跌了30%，這可能表明，對於英航的長期投資者來說，可能會有一些好機會，因為這比5 年前737 Max 發生兩起致命空難時的跌幅更大。波音公司與空中巴士也是世界上兩大大型客機製造商之一，實際上是雙龍頭。此外，該公司擁有龐大的國防業務（約佔收入的 30%），應該不會受到最近發生的這些事件的重大影響。

波音公司有超過 4,400 億美元的大量積壓訂單，這是一個長期的積極因素。然而，考慮到該公司 2024 年的糟糕開局，感覺事情在好轉之前很可能會變得更糟，而真正的底部可能需要一段時間才能見底。波音公司的資產負債表上確實有超過 150 億美元的現金，因此其流動性穩定。

此外，從獲利角度來看，該股並不引人注目。波音公司在 2023 財年每股虧損近 6.00 美元，分析師一致認為該公司在 2024 財年每股獲利略低於 3.00 美元，在 2025 財年每股獲利近 8 美元。顯然，獲利預測存在很大差異，而且這種情況可能會持續下去，直到波音公司面臨的挑戰更加明確為止。最重要的是，總有一天我們會持有波音公司的股票，但我們顯然還沒到那個時候。

作者 | The Insiders Forum

編譯 | 華爾街大事件