全球股市創新高！美股未來走勢將如何？【每周更新】

上周（6/12-/6/16），全球市場普漲。標普500指數漲2.6%，納斯達克100指數漲3.8%，道瓊斯指數漲1.2%。日股再創新高，日經225指數漲4.5%。

【圖源：MacroMicro 日期2023/6/12-2023/6/16】

【圖源：MacroMicro 日期2023/1/1-2023/6/16】

美東時間6月14日，聯準會FOMC會後宣佈，將聯邦基金利率的目標區間維持在5.0%至5.25%不變，符合預期。不過此次會議更新的點陣圖大幅上調，暗示今年可能還會有兩次加息，超出了市場預期。

【圖源：聯準會經濟報告  2023利率中值提高50個基點】

鮑威爾提到，聯準會的貨幣緊縮分為三個維度——加息的速度、高度與利率在高位停留的時間長度。加息的速度與高度是兩碼事，放緩加息不代表不再加息，而是為了看的更清楚，從而做出更精准的決策。

會後，市場對7月加息的預期大幅度提升，根據CME FedWatch數據顯示，目前7月加息的概率已達71.9%。

【圖源：CME】

Mitrade分析師：

在經濟和通膨中，聯準會還是會先選擇控制通膨。目前美國通膨雖然處於下行通道，但核心通膨仍舊居高不下，支持聯準會進一步加息。

根據6月13日美國勞工局數據顯示，美國5月CPI同比上升4%，低於市場預期，核心CPI同比上升5.3%，略超預期。

【圖源：MacroMicro】

上周，全球股市迎來兩個多月表現最好的一周。標普500指數創自2021年11月以來最長連漲，歐洲、亞洲股市普遍上漲，日經225指數更是大漲4.5%，再創新高。

【圖源：TradingView  MSCI全球指数連續上漲】

根據Lipper數據，在截至6月14日的一周內，投資者向全球股票基金凈投入了161.8億美元，幾乎抵消了前一周176.9億美元的凈拋售。其中，美國股票基金凈流入188.5億美元，亞洲股票基金凈流入7.23億美元。

投資者爭相追漲，難道牛市到了嗎？

美國銀行策略師Michael Hartnett表示，這并不是美股新一輪牛市的開始。目前的市場看起來更像2000年或2008年，在大跌之前有一波大漲。

而花旗集團Beata Manthey等策略師表示，美國市場的表現可能繼續優於歐洲股市，盡管此次反彈由相對較少的股票帶動。

Mitrade分析師：

隨著投資者追漲，股市逐漸出現泡沫。但散戶投資者情緒仍在上升中，短期內股市可以保持高位。

長期看，股市下跌風險加大。目前市場對聯準會的加息進程仍未充分定價，再次進入了降息和退出QT的預期，這也是市場估值提振的原因之一。一旦鷹派超預期，市場將面臨下跌風險。

6月15日，美國商務部數據顯示，美5月零售銷售意外增長，環比上升0.3%，好於預期。剔除汽車和汽油的核心零售環比為增0.4%，高於預期的0.2%。

得益於就業市場仍然有活力、以及信用卡債務激增，美國人在物價和利率上升的背景下，仍在繼續消費。

市場開始預測美國經濟即使在高利率環境下依舊能夠保持韌性，進而實現軟著陸，衰退的預期也在消減。其中最大的支撐，就是水平相對偏高的超額儲蓄和較為健康的居民資產負債表。

雖然目前美國居民超額儲蓄下降速度較快，但仍有近1萬億美元的余額，按照疫情前的消費和收入增長趨勢推斷，這一部分的超額儲蓄可以使用至明年5月前後。

Mitrade分析師：

在過去的半個世紀中，聯準會一共進行了8個緊縮周期，其中有6個緊縮周期結束後，均出現了衰退。從簡單的機率就可以看出，軟著陸本身就是小機率事件。

【圖源：MacroMicro 美國加息多以“硬著陸”收尾】

在每一次的硬著陸前，市場都會出現反彈。直到軟著陸的幻想破滅，前面吃進去的全都吐了出來。