AI股反彈無望?摩根大通:還要跌15%!

Alison Ho
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投資慧眼Insights - 目前市場雖已部分計價悲觀預期,但AI股估值和預期的下調仍未見底。


4月17日,台積電公佈了2025年第一季業績,但靚眼的財報卻沒有提振股價。台積電(TSM)當日高開低走,最終僅收漲0.10%。


2025年初至今,晶片股普遍下跌。台積電(TSM)累計下跌23%,輝達(NVDA)、超微(AMD)累計下跌27%,博通(AVGO)跌26%。


【圖源:TradingView;2025年晶片股走勢】


摩根大通分析指出,大多數晶片公司今年第一季業績將符合預期,甚至略好。但從第二季開始,管理階層在發布財報指引時可能會變得更加保守,甚至悲觀。因為川普的關稅和全球貿易緊張,已經讓晶片公司的客戶開始削減訂單,或延後採購。


如果在未來兩到三個財報季度中,企業開始下調未來的盈利預測,行業整體全年前瞻性EPS預期或面臨15%-25%的下調,這會觸發新一輪「盈利預期負向修正週期」,整個晶片板塊未來幾個月可能還要跌10%至15%。


高盛也認為,宏觀經濟不確定性正轉變為微觀層面的業績隱憂。其建議,在TMT產業維持低總倉位和低淨敞口,轉向防禦性品質股,在投資組合的空頭部分更加靈活。


台積電的財報已經初現端倪。在財報電話會上,公司表示,由於成本的通貨膨脹以及潛在的與關稅相關的成本增加,在未來五年內,隨著海外工廠的逐步投產,毛利率的稀釋程度在初期每年將從2%至3%開始,後期將擴大到3%至4%。

* 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


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