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投資慧眼Insights - 5月4日，巴菲特旗下波克夏股東大會重磅召開。在股東大會開幕之前，其公佈了2024年第一季財報。
財報顯示，波克夏（BRK.B)第一季營收898.69億美元，年增5.2%，高於市場預期。淨利為127.02億美元，年減64%，但同樣優於市場預期。
【圖源：波克夏2024年第一季財報】
投資收益方面，第一季波克夏股票投資組合收益為18.76億美元。而排除投資組合未實現損益後的營業利潤在一季度月增32%至112億美元，主要得益於保險承保利潤的大幅增長。
此外，波克夏回購了26億美元公司股票。截至第一季末，波克夏握有的現金儲備進一步成長至1,890億美元，刷新去年第四季創下的歷史最高。
巴菲特讚揚了一季的保險利潤，預計營業利潤下一年會有小幅成長。他也表示，到今年第二季末，波克夏持有的現金可能會進一步增加至2,000億美元大關。
「我們很樂意花錢，但必須是（收購或投資的企業）正在做一些風險很小並且可以為我們賺很多錢的事情。」
值得注意的是，一季波克夏賣出了近200億美元的股票持倉，同期買入27億美元，令其龐大的投資組合價值從去年底的3540億美元下滑至3360億美元。
波克夏海瑟威公司股票持股的約75%集中在五家公司：蘋果、美國銀行、美國運通、可口可樂和雪佛龍公司。
前五大重倉股排名本季未發生變化，不過較為明顯的是，波克夏持有的蘋果市值較去年年底出現了大幅縮水，整整減少了389億美元。這與蘋果股價的回落以及巴菲特減持有關。
【圖源：波克夏2024年第一季財報】
為何巴菲特會拋售蘋果？蘋果的投資吸引力下降了嗎？
在股東會上，巴菲特暗示，拋售蘋果（Apple）源自於避免未來高得多的稅率，蘋果仍將是最大倉位。
「我們現在的聯邦稅率稅率是21%。而蘋果面臨的稅率是35%、甚至52%。我覺得我們現在的稅率很可能會提高，很可能很快就會加稅，政府會想從波克夏的營收中拿走更大部分。 」
「除非發生真正改變資本配置的戲劇性事件，否則我們將把蘋果作為我們最大的投資。但在目前的情況下，我完全不介意建立現金頭寸。」
而對於全球資產配置，股神巴菲特表示，美國仍會是波克夏的主要投資戰場，鑑於加拿大的經濟體和美國類似，未來可能會在加拿大進行投資。
2024年年初至今，波克夏A類股（BRK.A）和B類股（BRK.B）分別累漲11%和12%。目前分析師對波克夏B類股目標價為455.61美元，這意味著其股價還有13.6%的漲幅。
【圖源：TradingView；波克夏（BRK.B）近一年股價走勢】
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