日月光法說：Q1營收盈利季率大砍，全線回溫指望下半年

投資慧眼Insights - 全球封測大廠日月光週四（25日）召開法說會，第一季營收和利潤季減兩位數百分比，但料下半年所有產品線向上成長，全年營運展望不變。

據日月光控股（3711.TW、ASX.US）公告，公司2024年第一季合併營收1328.03億元，季減17%，年增1%；毛利率錄得15.7%，季減0.3個百分點；稅後淨利56.82億元，季減40%，年減2%。

同時，日月光第一季EPS為1.32，低於上季2.18和去年同期1.36。分析指出，盈利下滑主要是受到客戶持續調整庫存影響，封測稼動率仍相對較低，EMS業務進入傳統淡季也帶來逆風影響。

展望後市，日月光財務長董宏思表示，雖然預期工業、車用等相關領域的需求疲軟，但車用產品線有望因增加市佔率而帶動車用領域業績成長，因而整體上維持今年營運展望不變，預期下半年所有產品線有望向上增長。

該公司預計在第二季中，封測材料（ATM）營收有望季增4~6%，毛利率也將小幅增加；電子代工服務（EMS）業績料與Q1持平，不過毛利率略有降低。法人預估，該公司第二季整體業績優於第一季，且第三季起將顯著改善。

展望下半年，董宏思預估所有應用都將從底部復甦，尤其AI、HPC領域將持續強勁成長，預計第二季稼動率升至60%以上，也將帶動下半年封測業務毛利率升至24~30%區間。

董宏思也指出，由於AI帶來先進封裝技術需求強勁，雖然去年先進領域佔營收比重僅低個位數百分比，但預估今年有望實現翻倍成長至中個位數佔比，且明年繼續維持這一動能。

在日月光發說會前兩日，摩根士丹利給予「優於大盤」評等，目標價從144.5元升至150。但大摩也指出，日月光終端裝置缺乏力道，產業景氣恢復時間較預期長，先進封裝為成長動力，料2024年難有真正挹注業績動力。

截止撰稿，日月光控股交投在142.5元，周五當日下跌近2%。今年股價以來上漲7.41%，表現遜於半導體業的19.31%和集中市場加權指數10.74%。