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投資慧眼Insights -
賽道切換？科技股多利空來襲！
週三（2月4日）以科技股為代表的納斯達克指數、費城半導體指數大幅下挫，其中納指挫1.51%；費城半導體指數跌4.36%。但以藍籌股為主的道瓊斯指數則升0.53%，這反映投資者正撤離科技股並轉向與經濟復蘇更廣泛相關週期、價值股。而呈現標普500指數（SPX）在未來30天的隱含波動率的VIX恐慌指數本週一度飆升逾20%。
實際上，本周以來科技股可謂利空頻出，首先是AI初創公司Anthropic上周五推出的法律插件，這令軟件應用公司競爭加劇，多家AI相關企業每股收益面臨下調風險。加之私募股權管理公司在軟件股的投資中約占20%，這引發投資者拋售任何可能受到AI衝擊的公司。
緊接著是晶片製造商AMD公佈四季度營收為102.7億美元，創單季新高，同比增長34%，但預計一季度營收在95億至101億美元，區間中值約98億美元，僅略高於市場預期93.9億美元，未能令市場滿意。
筆者提醒，作為AI風向標的輝達錄得連續第四個交易日下跌，累計跌超10%，納指完全抹去今年來全部漲幅。不僅如此，對科技的拋售蔓延至加密貨幣市場。比特幣跌至71704美元，創15個月新低。
一系列因素似乎揭露了當前科技股的潛在風險。華爾街普遍認為，相關的輪動才剛剛開始，大型科技公司主導的時代可能即將結束。富國銀行投資研究所全球股票策略師Doug Beath稱，自10月下旬以來，投資者持續湧入順週期權重指數，而大盤成長股則成為資金流出的主要方向。價值股此番重獲青睞，恰逢標普500指數連續三年兩位數增長、大批成長股估值泡沫化的背景。
超威半導體（AMD）財報指引不及預期引發晶片股大跌。AMD週三（2月4日）收跌17.31%，創2017年來最大單日跌幅。
需要注意的是，人工智慧風向標輝達連續第四個交易日下跌，累計跌超10%，納指完全抹去今年來全部漲幅。對科技的拋售蔓延至加密貨幣市場。比特幣跌至71704美元，創15個月新低。考慮到納指臨近2月12日關鍵時間窗口，預計科技股將面臨關鍵方向選擇。
納斯達克100指數這一警惕信號不容忽視！
實際上，1月29日聯准會宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%間，結束此前連續三次降息行動。理由是通脹依然高企，但經濟增長穩健。儘管其後川普正式提名聯准會前理事沃什（Kevin Warsh）為下任聯准會主席。沃什主張通過「AI生產力繁榮」抑制通脹並縮減資產負債表，以實現降息目標。但市場顯然更關注的是縮表而非降息，其後黃金自歷史高位大幅下挫，在去美元化背景下，投資者將黃金視為衡量資產價值的錨，因而高估值的科技股若出現大幅回調亦不難理解。
目前納斯達克100指數已臨近筆者此前提及的2月12日附近關鍵時間窗口，這或預示科技股正面臨關鍵方向選擇。技術上，納斯達克100指數短期多空分界線為24720點，若跌破，需警惕短期進一步下行考驗23800點支撐。而23800點為中期多空分界線，投資者需警惕美股波動性進一步擴大風險。
納斯達克100指數日線圖：
圖片來源於：tradingview
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