美股風暴在即？摩根士丹利：美國公債殖利率接近壓制美股的水準

美國通膨頑固，投資者對聯準會降息的樂觀預期節節敗退，2月通膨數據後連年中降息也沒把握。更長時間保持更高利率重回桌面，美股的高估值「泡沫」將被捅破？

週一（3月18日），摩根士坦利策略師表示，儘管美國國債殖利率上升，但美國股市今年仍在攀升，而如果殖利率從當前水平上升，股市可能會變得更加敏感。

以Michael Wilson為首的摩根士丹利股票策略師在報告中寫道，殖利率上升往往會給股票估值帶來壓力，但今年在殖利率上升的同時，市盈率依然很高。

但策略師表示，10年期公債殖利率4.35%是一個「值得關注，以尋找股市對利率敏感性可能上升的跡象」的重要水平。截止撰稿，10年期公債殖利率為4.31%。

他們指出，「我們認為本週的一個關鍵問題是，利率走向是否會開始對大盤股的估值變得更加重要。」

一般而言，較高的殖利率增加無風險公債對投資者的吸引力，這反過來會降低較高風險的股票市場吸引力，給股市估值帶來壓力。

此外，策略師指出，小型股與殖利率的負相關性高於大盤股，也就是說，「在殖利率上升時，小盤股可能會比大盤股表現出更大的利率敏感性。」

另一方面，當前，策略師正關註美國10年期公債殖利率是否會跌破200日移動平均線，約為4.195%的水準。他們表示，「如果殖利率果斷回落至200日移動平均線下方，可能會支撐股市估值保持在高位。」