SoftBank減持Nvidia股份，引爆市場對AI高估值疑慮，AI熱潮還能撐多久？

• SoftBank Group（SoftBank）近日出售其持有的 Nvidia Corporation（Nvidia）股份，市場因此對 AI 熱潮的估值合理性出現疑慮。

• Nvidia 股價因其策略夥伴 Foxconn Technology Group（鴻海）公布強勁 AI 伺服器需求而獲得短期支撐。

• 長線來看，雖然市場情緒趨於謹慎，但 Nvidia 在 AI高效能運算領域仍具成長潛力。

過去一年，AI 股市估值一度膨脹超過兆美元。部分投資者已開始獲利了結，市場波動因此增加。而公布財報的AI核心企業，也讓投資人擔心高估值能否持續。

日本投資控股公司 SoftBank 公告於2025年11月11日（週二）指出其已於10 月出售其持有的 Nvidia全部 3 210 萬股、交易金額約為 58.3 億美元。此動作引發市場對 AI 相關企業估值過高的疑慮，在公告隔日，SoftBank 自身股價一度下跌逾 10 %。

該筆出售，據 SoftBank 表示，主要目的並非對 Nvidia 前景失去信心，而在於籌措資金以支持其在 OpenAI 及「Stargate」AI 資料中心計劃上的大規模投入。儘管如此，市場普遍將此舉解讀為 Nvidia 成長動能可能趨緩的訊號。

另一方面，Nvidia 的短期表現仍有亮點。其合作夥伴鴻海在最新財報中指出，「雲端與網路」業務中，AI 伺服器相關營收已占其總營收約 42%。該公司截至 9 月累計 AI 伺服器營收約為新台幣 1 兆元（約 322 億美元）。鴻海也預期 AI 伺服器需求將是 2026 年成長的關鍵動力。因此，Nvidia 在 AI 基礎建設硬體端的需求基礎仍被視為強勁。

從技術面與估值面來看，Nvidia 雖然近期因 SoftBank 出售消息而股價回落，但分析機構如 Citi 預估其近期每股盈餘（EPS）可能達 約 1.17 美元，營收估計可望達 620 億美元。儘管如此，市場對 AI 硬體訂單交付時程、客戶集中度與景氣循環的風險仍有所警戒。對台灣投資人而言，這裡有兩項關鍵觀察：

一、SoftBank 出售行動或許反映大型資金對「超大型 AI 熱潮」步伐有所判斷提前。若其他機構跟進，可能對相關 AI 股造成壓力。
二、另一方面，硬體端需求端信號仍在：以鴻海為例，其 AI 伺服器營收快速成長，說明在 AI 基礎建設方面，Nvidia 仍佔優勢。若你投資的是青睞 AI 硬體布建的公司，尚有機會。

從中長期來看，多項分析指出 Nvidia 在未來三至五年仍具成長潛力。

1. 營收與獲利成長：根據 Simply Wall St 的模型，Nvidia 未來三年（約至 2028 年）每年營收增長預估約 22.8%，每股盈餘（EPS）年增率約 24.7%，股東權益報酬率（ROE）可達約 54.7%。

2. AI 資本支出推動成長：Benzinga 報導指出，若全球 AI 資本支出至 2030 年達 3～4 兆美元，Nvidia 有機會在 2026 年營收與 EPS 年增分別達約 50% 與 70%。

3. 市場規模與份額：多家機構預期，到 2030 年 AI 基礎建設市場可能達 3～4 兆美元。若 Nvidia 能抓下其中大比率市場份額，其潛在營收規模可達數千億美元。

總結而言，雖然短期市場對 AI 題材的估值開始轉向謹慎，但從中長期角度看，若 Nvidia 能如預期維持其在 AI 運算硬體的領先地位，其成長軌跡仍值得關注。台灣投資人可從兩端觀察：大型資金動向（如 SoftBank 退出）與硬體需求端實績（如鴻海數據）—兩者合併才能形成比較完整的判斷。